陆彬：看好碳中和三大投资机会，能源革新、周期制造龙头、科技环保公司

“碳中和主要有三大方向的投资机会和重点影响方向：第一是能源革新领域，第二是周期制造行业的龙头公司，第三是科技和环保公司。”

“碳中和行业已经发生了翻天覆地向好的变化，站在当前，我们认为整个行业的估值处于一个合理的阶段，我们能够找到不少的基本面和估值能够匹配的投资机会。”

“新能源汽车的投资机会是一次时代的机会，投资机会可能会持续5~10年。”

“新能源汽车产业链分三个环节，上游、中游和下游，上游主要包括新能源金属类的偏资源品，中游主要是包括锂电池和机器材料的供应链，下游主要是包括新能源汽车的整车企业和零部件。”

当前随着行业景气度持续提升并保持高位，更看好三个环节里面供给比较受约束的这些细分的领域，可能集中在偏上游和中游。”

“周期制造行业中，我们会优选供给持续受到约束，需求不会受很大影响，同时估值较合理的周期制造业的龙头公司。”

“光伏行业今年的景气度可能是跟年初判断是一致的，同时整个新能源发电、光伏发电的全球的渗透率都是很低的，对于中长期的投资机会，我们的观点一直没有改变。”

9月9日，汇丰晋信基金经理、2020股基冠军陆彬在一场线上策略会中作出了上述判断和分析。

以下是投资作业本（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家：

碳中和三大投资机会

主持人：上半年彬总提出过一个观点“碳中和有望成为新结构性行情的一个主线”，现在半年时间过去，行业的政策面和基本面持续超预期，是否更加坚定了您的信心呢？以及以碳中和为核心的投资主线究竟有哪些呢？

陆彬 ：站在当前，我们发现碳中和影响的行业，不管是从未来发展的空间，公司的质地，还是我们能从A股里面找到的投资机会，我们对这个投资方向越来越有信心。

我们认为碳中和主要有三大方向的投资机会和重点影响方向。

第一，是跟能源相关的能源革新领域。

因为我们要完成碳中和，发电端可能要有更多新能源的比例来支撑，比如风电和光伏等新能源发电。另外，在能源的使用端也会有大量以电为主要载体的使用方式，包括新能源汽车，同时在能源的输送等各方面只要跟能源相关的领域，我们认为都有非常多的投资机会。

第二，我们认为碳综合的投资机会来自于周期制造行业的龙头公司。

众所周知我们的经济要发展，同时要来完成碳综合，那么相关碳排的周期制造行业的龙头公司是充分受益的，因为这些行业的进入门槛会大幅提高，行业龙头公司有大量的研发去降碳，所以说这些公司有可能会长期享受碳中和方面盈利的持续稳定性。

第三，科技环保公司可能会充分受益，可能会有不少科学技术的创新，在不怎么增加成本的情况下，大幅降低各行业的碳排放，如果这类环保科技公司有相应的产品，并且是在A股，那么我们认为科技环保公司是有非常大的投资机会。

总之，主要分三个领域，第一是能源革新领域，第二是周期制造行业的龙头公司，第三是科技和环保公司。

碳中和行业估值合理

主持人 ：碳中和概念应该算是今年最火的板块之一，不少个股也在年内创下新高。您认为这些个股的估值算高吗？

陆彬 ：碳中和行业的公司可能在过去半年甚至一年里面表现地非常突出，行业已经发生了翻天覆地向好的变化，站在当前，我们认为整个行业的估值处于一个合理的阶段，我们能够找到不少的基本面和估值能够匹配的投资机会。

同时随着热度的提升，我们在组合管理投资的方面，也会更多关注波动和回撤的控制。

新能源汽车投资机会可持续5-10年

主持人 ：您还看好新能源汽车未来的发展吗？

陆彬 ：长期角度看，新能源汽车的投资机会是一次时代的机会，投资机会可能会持续5~10年。

短期而言，我们看到了基本面的景气度和持续性，同时对应2022年的估值水平也处于比较合理的阶段，看好整个新能源汽车的投资机会能够贯穿全年。

新能源汽车产业链三大环节

主持人：您更看好新能源产业链中的哪些环节？

陆彬：我们把新能源汽车产业链分三个环节，上游、中游和下游，上游主要包括新能源金属类的偏资源品，中游主要是包括锂电池和机器材料的供应链，下游主要是包括新能源汽车的整车企业和零部件。

当前随着行业景气度持续提升并保持高位，更看好三个环节里面供给比较受约束的这些细分的领域，可能集中在偏上游和中游。

优选这样的周期股

主持人：怎样看待这些周期股的配置机会，他们还值得去投资吗？

陆彬 ：周期制造行业，主要是包括有色、煤炭、化工等。站在年初，我们明确看好低估值周期股的投资机会，站在当前我们可能会比年初相对更谨慎一点，我们会优选供给持续受到约束，需求不会受很大影响，同时估值较合理的周期制造业的龙头公司。

中长期看好光伏投资机会

主持人：怎么看待光伏未来的投资机会？

陆彬 ：在二季度的时候，我们可能对光伏行业的观点偏谨慎，但是到了7月底、8月份，在碳综合和整个大的政策背景下，行业的需求在相对组件价格偏高的位置如期释放。同时8月、9月包括10月整个产业链的排产如期回升，因此，8月初，我们对光伏的观点发生了明显变化。

光伏行业今年的景气度可能是跟年初判断是一致的，同时整个新能源发电、光伏发电的全球的渗透率都是很低的，对于中长期的投资机会，我们的观点一直没有改变。

投资风格

主持人：彬总的投资风格是怎样的？

陆彬 ：第一是成长加周期，由于成长股的投资的机会往往跟周期股的投资机会是错峰的，这大概能够帮大家更多适应不同的市场风格。

第二，我是偏逆向和左侧的。偏左侧是指我们可能会在行业盈利要爆发的一个前期估值相对比较低的位置，我们会去做投资，

第三，我会适当做一些轮动和交易，比较性价比来更好地构建组合，未来尽可能地控制回撤，避免风险。

选基金如何选？

主持人 ：基金数量种类繁多，投资者选择时应注意哪些？

陆彬：选基金主要是选择基金公司和基金经理，如何选呢？

分以下几方面看待，第一个要有专业度，第二个要有责任心。

专业度如何评估，可以看基金经理和基金公司过往长期业绩，不仅要看在市场好时它获取收益的能力，也要看市场有风险时回撤控制的能力。

责任心如何判断，比如看直播，观察基金经理的观点和行为是否知行合一。

最后结合投资者本人对基金产品的风险偏好，预期偏好来做选择。

基金投资如何做好回撤控制？

主持人：彬总在基金投资上，一直努力做好回撤的控制。投资中是如何控制风险的？怎样防止踩雷？

陆彬 ：我一直把回撤控制和获取收益放到同等重要的一个位置，那么如何做到回撤控制呢？

一、首先，全市场产品我们分为4个方向：核心资产、周期、价值，成长，组合里面要做到风格均衡，

二、同时优选基本面好、质地好的公司，因为好行业、好公司股票波动率较低。

三、在组合管理时，适当分析市场的走向，预判仓位的调整，尽可能降低整个组合的波动率。