中创新航港交所上市 本土新能源电池企业国际化提速

根据港交所公告，预计10月6日，中创新航科技股份有限公司（以下简称中创新航）在港交所上市，华泰国际为其独家保荐人，港股迎来动力电池第一股。

今年以来港股IPO市场持续低迷，据市场消息报道，中创新航香港IPO的价格定为38港元每股，与其募资规模偏大有一定关系，2022年以来美股5亿美金以上的IPO仅有2家，港股仅有3家，而中创新航为今年内除中国中免、天齐锂业外第三大集资规模。况且当前受多重不利事件的影响，全球股票市场出现剧烈波动，投资者避险情绪大幅升高。

总体来看，在当前艰难的资本市场中，这种大型IPO能够成功定价发行已是巨大成功，同时也给了投资者更大的安全边际，有助于吸引价值投资者，伴随公司共同成长。而具外媒报道，中创新航国际配售已超额，说明中创新航的投资价值无论在何种市场环境中均具有强大的吸引力和投资者认可度。

根据招股书，中创新航首次发行2.658亿股，其中公开发售占5%，国际配售占95%，另有超额配股权14%。

国际配售占比高达95%，意味着机构投资者和有投资实力的个人投资者认购比例更高，这也将有利于减少投资风险。

值得注意的是，中创新航此次IPO吸引了众多产业资本，15名基石投资者合计认购约7.36亿美元，占募资总额的43.3%，基石投资者阵容强大，为中创新航的国际化新征程点燃新引擎。

01

连续三年业绩抢眼 专注研发进一步夯实行业地位

当前，中创新航处于具备绝对优势的行业领先地位。据弗若斯特沙利文数据显示，2022年第一季度，中创新航装机量在全球第三方动力电池企业中排名第五，中国第三方动力电池企业中排名第二。以装机量计，中创新航已成为过去几年来全球增长最快的核心动力电池企业之一。

招股书显示，中创新航业绩增长迅速，是我国知名动力电池企业中，唯一一家每年营收、利润同比增速均超过100%的企业。2019-2021年，中创新航的营业收入分别约为17.3亿元、28.3亿元、68.2亿元人民币，三年的年复合增长率为98.29%。其中，2021年收入同比增长141.28%。特别是2022年上半年，中创新航的收入延续爆发式增长，营收91.7亿，同比增长252%。

根据招股书，该强劲增长主要是由于销量增加，而销量增加主要是源于对中创新航动力电池的需求在其产能提升的支撑下快速增长。同时，中创新航的储能系统产品销量亦快速增长。

在整个大的市场环境和新冠疫情的影响双向承压的背景下还能取得这样的亮眼业绩，主要得益于中创新航在研发能力、产品力、生产力和知名的客户组合方面的强大优势。

从各产品版块看，中创新航动力电池产品销量由2019年的1.62GWh增长至2021年的9.31GWh，复合年增长率为139.7%。

能够取得这样快速的发展其科技创新能力和研发能力是关键，中创新航在产品研发方面进行了大量的投入。招股书显示，2021年度其研发投入为2.85亿元，较2009年度翻倍。为保持并扩大竞争优势，中创新航在研发方面投入更多的资源。根据招股书，中创新航的研发团队拥有超过2900名具有多学科及丰富行业经验的研发人员，其中约27%最高拥有博士或硕士学位，约50%最高拥有学士学位。此外，中创新航拥有超过 1200项涵盖整个电池产业链的专利构成的全方位专利组合。

事实证明，中创新航在研发方面的投入不断收获新成果，且在其开发的产品得到了广泛的采用，例如中创新航高电压NCM产品，于2019年至2021年累计实现人民币91亿元的营业收入，占中创新航总收入的80%。

中创新航是少数拥有全方位自主研发能力并能独立完成动力电池生产的动力电池企业之一，近年推出了高电压三元电池、（弹匣）电池、全极耳迭片电池及（One-stop）产品等行业领先产品。

在董事长刘静瑜的带领下，中创新航构建了全方位能源运营体系，为全球优秀汽车公司、储能及特种应用市场提供完善的产品解决方案和全生命周期管理。

此外，中创新航已打造一套行业领先的研发体系，构建了六大创新平台和十一项行业领先的核心技术，拥有强大的实验室能力和研发团队，为中创新航的技术及产品的迭代突破持续注入创新活力，在锂电池技术与创新领域已经成功构建了极强的护城河。

根据招股书，中创新航本次上市所募集资金约90%将用于扩产及先进技术研发，以保持技术领先地位。其中约80%用于拨付6个专案的新生产设施共计95GWh之动力电池及储能系统生产线建设部分支出;约10%用于先进技术研发，保持技术领先地位;约10%用于营运资金及一般公司用途。

02

市场遇冷下的明星基石阵容，长线基石热捧的价值之旅

目前，中国已成为全球最大的新能源汽车市场，在新能源汽车销量持续增长的背景下，电池产业链加大布局加速扩产规划，动力电池企业加速跑马圈地，竞逐万亿市场风口。预计未来几年的市场竞争阶段中，对动力电池企业而言最重要的目标是扩产落地、客户拓展和市场份额。

扩产落地方面，中创新航正在进一步在多地快速扩建或新建产业基地，以达成快速规模化的扩产能力。2019年，中创新航的有效产能约3.0GWh，至2021年已达到11.9GWh，预计2023年有效产能达到约90GWh。

客户拓展方面，中创新航持续服务优质客户，并以成就客户为宗旨，这也使得公司能够长期高速增长。中创新航目前已覆盖广汽、小鹏、长安、零跑、吉利、合创、东风、本田、奔驰Smart等一系列优秀的新能源车客户，并且是奔驰Smart的动力电池主要供货商。且据市场消息，蔚来将采用中创新航三元One-Stop电池方案。

中创新航对上下游合作伙伴始终秉持共创共赢、相互成就、可持续发展的供应链管理理念，并致力于与供应商及客户共同打造一个健康的动力电池生态系，以建立真正长期互信、协同的战略合作伙伴关系，从而实现强强联合、优势互补，引领行业的进步及发展。

随着中创新航有效产能提升倍数级增长，客户溢出效应凸显，每年持续新增了诸多优质客户，并储备了众多即将量产或即将定点的国际客户，积极布局国际化市场。同时，凭借强大的产品力和技术实力，中创新航对重点客户保持高度渗透，逐步建立了高粘性的客户忠诚度，并主要聚焦于其A级及以上车型、首发车型或爆款车型，为公司的长远可持续发展及高速增长提供了坚实的保障。

此外值得注意的是，中创新航此次IPO吸引了众多产业资本，15名基石投资者合计认购约7.36亿美元，占募资总额的43.3%。其中有8家产业类上市公司或其子公司，阵容强大，包括天齐锂业、大族激光、精测电子、盛屯矿业、小鹏汽车等知名上市公司均在列，其中天齐锂业是其电池级碳酸锂主要供应商，精测电子是其新能源设备供应商，小鹏汽车则是引入了中创新航作为动力电池的供应商。中创新航已获得小鹏汽车全系车型定点并且已经成为了小鹏汽车的第一大供应商。目前小鹏汽车是中创新航的前五大客户之一。

本次发行基石投资者认购活跃，中创新航的很多产业合作伙伴均参与认购公司股份，一方面反映出公司的发展前景及价值同时得到了行业及市场机构的认可，另一方面有这么多的知名产业投资者保驾护航，也为中创新航的“出海”再燃新引擎。

03

扭转乾坤 再续传奇再战新征程

提到中创新航的上市，就不得不提及在本次上市中起到主导和推动作用的人物-刘静瑜。2018年7月，刘静瑜出任中创新航董事长，是真正带领中创新航实现重生的创始人。当时的中创新航处于危机时刻，刘静瑜上任后的一个月内快速完成公司战略重整，正是当时充满魄力的举措奠定了中创新航后续的“传奇”发展和当前的行业地位。

刘静瑜以抓铁有痕的干劲和企业家的睿智带领公司快速完成战略、市场、客户、产品转型，重塑公司企业文化，提升公司技术创新能力、业务运营能力、组织管理能力，大力开展全球产业布局，发挥产业链链主作用，引领构建富有生机的健康产业生态。中创新航也快速从2018年中国的TOP20，提升至全球动力电池企业中排名第五。

同时，中创新航的成长性与稀缺性亦获业内外充分认可。在2022年8月30日胡润研究院发布的《2022年中全球独角兽榜》中，中创新航位列全球百强，排名第57，较去年大幅上升53位。独角兽是新经济赛道中引领产业变革的重要力量，中创新航入选也再次证明了以技术创新引领电动化变革的中创新航力量，巩固了其作为动力电池领先头部企业的行业地位。

近年来中国新能源汽车产业异军突起的背后，离不开中国新能源汽车产业链企业的强大支持，本次中创新航在香港上市有两方面的重要意义，一方面是通过领军企业在产能扩张和研发创新上齐头并进，助力提升新能源汽车产业链的全球竞争力。另一方面，以创建全球动力电池领军企业为目标，中创新航进军国际市场的步伐也在不断提速，借助香港资本市场的蓬勃力量，持续实施全域技术领先战略，并积极地规划海外的生产基地，打造未来业绩新增长点。

上市在即的中创新航目前已经成为风头无二的明星企业，资本青睐、市场追捧、综合实力雄厚，乘着新能源风口，中创新航具备无限的未来发展空间及潜力。在国际市场上跑出中国新能源电池行业的独角兽也更加值得期待。