道氏理论（二）：一把尺子打天下（组图)

上周我们的系列一文章结尾中提到，道氏理论只是提出“一个趋势会一直持续直到转变”，但是没有给出转变的定义和识别方法。

但是他的后人华尔街传奇维克多斯波朗迪，在道氏的基础上提出了识别趋势的著名123法则，收录在作者的《专业投机原理》一书中。

123法则认为趋势转变可以有三个标准，分别是

1.趋势线被突破；

2.上升趋势不再创新高，或下降趋势不再创新低（即只发生试探前期高低点行为）；

3.上升趋势中，价格向下穿越先前的短期回档低点或下降趋势中，价格向上突破前期反弹高点。

下图就是这三段的拆解。

左图黄线代表在一段上升趋势价格从最高点A点中首次下降突破趋势线，第一个条件成立，并在B点形成一个回档低点。

然后价格沿着蓝线回抽在趋势线遇到压力形成次高点C点，即不再创新高，第二个条件也成立了。

最后价格在红线继续下跌破了B点，第三个条件成立，这样就标志着趋势完成了反转。

从形态学的角度，你也可以理解在行情的顶部形成一个M头或一个N字，高点在变低，低点也开始变低，后续大概率就会走一个下降趋势或通道。

反之，下降趋势中就是换个方向表达价格转变。

下图是今年9月美元指数见顶后开启下行的4小时图实例，运用123法则非常标准的逃顶策略。

但是正如道氏理论被人诟病的地方，这种方法的滞后性还是比较明显的（任何交易方法都是有缺点的，没有完美的），等到上述反转点被确认，行情从最高点已经下跌了蛮长一段了。

更不用说本质上操作这种反转行情，是属于逆势交易。正如系列一文章所说，道氏定义了三分之二幅度以内同时未超过三个月的回调都是属于次要趋势，所以行情是随时有可能“反转”后又重回主趋势的。这种情况下，交易的盈亏比就不是很理想。

如下面的欧美日图所示，假设后市欧美多头失利止步于1.0600，那运用这个法则能赚取的利润仅仅大概在280个基点，2.67%左右，而你等待这个反转机会却花了足足9个月。

所以最好的解决方法就是顺势而为（通常交易里最为重要的一项），抓住次要趋势的转变，保持和主趋势的一致性。

看下目前的标普500期货图走势，技术面是有这个机会的。日线上看，近期标普未能打破今年熊市下降趋势线和4120-4150区间水平位阻力位，昨日收盘价3941更跌破了10月中旬以来的上行通道，几个利空信号已经出来。

基本面看，估计市场已经完全消化了12月中旬美联储加息50个基点的利好，同时强劲的经济数据也有理由让加息75个基点的可能性提高。

一般临近圣诞假期将导致交易量萎缩，交易者或许更倾向于套现进入新年。

因此笔者的偏见是，伴随着美元反弹，标普500当前应该是重新开启下跌主趋势的时候了。

长期目标自然是看到前低3500，想象空间还是够的。

但是最后行情如何演绎，还是要看经济层面的问题和市场的反馈。

最后不得不提的是，以道氏理论为首的技术分析，普遍适用于交易量大的金融市场，但是对于好操控的小盘股则会失效。

另外一个是理论和方法不复杂，但是学习完以后如何灵活应用、配合基本面分析和消息面事件、建立指标与交易系统，则是一项长期的任务。