杜德利:没完全了解QE如何奏效 未来或实施逆回购

　　纽约联储主席杜德利(William Dudley)周六(1月4日)表示，还不完全了解大规模资产购买计划是怎样放宽金融市场环境的。他还表示，美联储可能“在未来某个时候(at a future date)”就全面实施逆回购工具(fixed-rate full-allotment reverse repo)作出决定。

　　杜德利在2014年美国经济学会年会上讲话称，“我们还没有开发完善的宏观模型能将现实的金融领域结合起来。还不完全了解大规模购买资产的项目怎样放宽金融市场的环境，目前还有很多争议。究竟是它购买对私人投资者的投资组合产生了影响，还是它充当了发出信号的一个主要渠道？”

　　自2008年金融危机以来，美联储一直将利率维持在接近零的水平，以刺激经济增长和就业，但三套量化宽松政策也令美联储的资产负债表翻了两番，接近4万亿美元。

　　杜德利强调，“缩减QE之后货币政策以及美联储当前庞大的资产负债表会发生什么情况，这些还有很大不确定，但我们很有把握预测，现有的工具会很好地发挥作用。不过，也可能产生意料之外的后果。”

　　杜德利认为，“现阶段清楚地沟通政策意图变得极其重要，因为真正的问题不是现在有什么发生，而是未来会发生什么。”

　　此外，杜德利还指出，”未来某个时候”美联储可能就全面实施一项提议中的新政策工具--固定利率全额配销逆回购工具作出决定。

　　该项工具在去年9月就已经开始进入测试阶段，近持续至今年1月底。美国联邦公开市场委员会(FOMC)须决定是否正式采用该工具。