阅读 | 看空信号？巴菲特手握现金1110亿美元，达历史高位

巴菲特曾说，持有现金并不理想，“除非是做愚蠢的事，否则长期持有现金是世上最差的投资，我宁愿只持有大约200亿美元现金。” 但是最新的季报显示，旗下管理的伯克希尔·哈撒韦公司的现金储备已经达到了1110亿美元，达到了历史的高位。

市场担心，巴菲特在今年大型并购的年份空手而归，是在等待市场转向的时机，这并不是一个好消息；另一方面市场又开始推测，伯克希尔今年股份表现平平，巴菲特会利用机会回购自己的股票。

市场担心成空头信号

巴菲特通常会持有200亿美元的现金在手。在机会来临，这笔现金储备让他总有“子弹”可用，这也是在金融危机时他做出许多明智投资的资金来源。以此为标准，巴菲特的现金持有多出了900亿美元。价值900亿美元的现金不是一笔小数目，相当于目前伯克希尔·哈撒韦整个股票市值将近1/5。

从好的方面考虑，持有大量现金比没有现金储备甚至负债要好得多；但从坏的方面考虑，这些现金没有被动用，实际不能获得任何收益，相当于伯克希尔哈撒韦的一项主营业务陷于停顿。

虽然美国近期合并、收购的数量和金额急剧增加，但巴菲特并没有参与其中。今年上半年，美国并购额已经高达2.6万亿美元，创下自2007年来的新高。但巴菲特似乎有意错过了此次并购狂潮。

对于整个市场来说，这并不是好消息

伯克希尔的现金储备变化往往会在金融危机之前出现高峰。数据显示，1998~1999年，也就是科技股泡沫之前，伯克希尔的现金储备明显增长；第二次现金储备增长是在2005年~2007年，也就是2008年次贷危机爆发之前。

相比较之下，从2000年~2003年，以及2007年~2009年，在两次金融危机期间，伯克希尔利用手中的现金来购买便宜资产，现金储备出现下降。值得注意的是，从2010年以来，伯克希尔的现金储备一直不断增长，超过了前两次金融危机之前的高峰，事实上，从2016年来持续增长，不断创下历史新高。

私人投资公司AJ Bell投资顾问拉斯表示，目前，巴菲特可能在美国，甚至全球范围内都难以找到有价值的并购投资。他指出，伯克希尔·哈撒韦的现金储备多寡成了有效的晴雨表，投资者如果不追随巴菲特持币观望，还继续停留在市场中，时间越久，越大可能性是空手而归。