惶惶如惊弓之鸟，弱弱的澳元何时才能再度“雄起”？

就在一年前的元月22日，澳元汇率在触及到2016年以来的最高点81美分之后，掉头急转直下，与澳洲的住房市场一同成了“难兄难弟”，一年后的今天，澳元已经在70美分的低位苦苦挣扎。

上周四（3月7日），欧洲央行公布政策利率决议，下调经济预期和利率前瞻，受此影响，毫无悬念地澳元又跌了，而且差点跌穿0.7000美元的支撑位，澳元兑人民币也跌至4.72的低位。

尽管3月11日，澳元兑美元已经成功反弹至显著阻力位0.7054美元，似乎标志着澳元兑美元的跌势可能告一段落。但是不少机构仍然认为，澳元汇率有继续下跌的可能。

2011-2013年，澳元经历了史上“最风光”的时期，汇率一度达到了1.1美元，那几年留学澳洲的朋友们应该有着深（can）刻（tong）的记忆，2014年以后，随着铁矿石等大宗商品的出口下滑，澳元结束了强势地位，一路走低。

令人难以预料的是，到了近几年，澳元竟然表现得“弱不胜衣”，成了最脆弱的发达国家货币。只要世界主要经济体，如中国、美国或是欧洲出现经济波动，澳元汇率都会受到影响，并且一定表现为下跌行情。

2018年，由于美联储多次加息、中美贸易摩擦导致澳元对美元汇率跌幅高达9.7％，澳元成为去年表现最差的10国集团货币。有经济学家甚至预测，在2019年内，澳元兑美元可能会跌至0.60的低位。

然而，博满金资首席分析师魏睿昊先生对澳元的未来并没有这么悲观。本期《澳财聚焦》，他详细解析了澳元近期下跌的原因，并且阐述了他认为澳元下跌有限的理由。

澳财聚焦

主持 : Blair Sun  以诺

撰稿：Shadow Wu 邬颖茹

嘉宾：Julius Wei  魏睿昊

视频编辑：Owen Yuan 袁文

澳洲经济不佳对近期澳元汇率的影响

作为世界外汇市场重要的流通货币之一，加之澳大利亚与中美两国经贸来往紧密，澳元的涨跌不仅受澳洲国内的经济发展作用，也受到全球宏观经济各层面波动的影响。

魏睿昊先生在节目中总结了若干澳元近期连续下跌的原因。

原因一：澳洲GDP增速放缓

澳大利亚经济增速在2018年下半年出现大幅放缓。澳联储（RBA）此前的乐观预测明显落空，推动市场有关降息的预期升温。

澳大利亚统计局（ABS）公布的最新数据显示，去年第四季度，澳大利亚GDP环比增长0.2%，同则增长2.3%，不及市场预期。

消息公布后，澳元汇率从0.7088下跌至0.7052。

更严峻的是，根据澳大利亚统计局的数据，第四季度的人口增长是0.4%，也就意味着人均GDP事实上在萎缩。

原因二：服务业活动水平萎缩

第三产业是澳洲经济的核心。然而，澳大利亚工业集团（Ai Group）发布的最新数据显示，在今年1月份创下多年以来的低点后，今年2月份，经季节性因素调整的服务业表现指数（PSI）环比上涨0.2点至44.3。

服务业表现指数是一个月度指标，衡量服务业活动水平从一个月到下一个月的变化。50为荣枯分水岭，高于50提示扩张，低于50则提示萎缩。距离50的距离表示活动水平扩展或收缩的速度。

因此，2月份PSI为44.3，说明行业活动水平仍处于萎缩，是2016年初以来首次出现连续恶化。服务业的衰弱，会对就业率和工资增长带来负面影响。关联到GDP2019年第四季度增速明显放缓，很难让人对澳洲2019年的经济发展有乐观的看法。

原因三：澳洲央行降息预期增大

宏观数据不佳，使得很多人开始猜测，澳联储未来降息的可能性增大。

自2016年8月以来，澳联储已经连续31个月把官方现金利率维持在1.50％的历史低点，以期能够提振工资增长率和通胀率。但是，从目前的情况来看，工资增长率和通胀率均未能达到澳联储的目标区间。

魏睿昊指出，如果降息，势必会对澳元走势进一步打压，这也就是一些经济学家看衰澳元的核心原因之一。

原因四：强势美元影响全球汇市

外部而言，整个2018年美联储进行了4次加息，伴随着美元强势上涨，包括澳元在内的全球其他货币则此每次都会应声下跌。

以12月19日美联储2018年度第四次加息为例，澳元兑美元当暴跌超过1%至0.7104，兑人民币也一度跌破4.9。

原因五：中国经济增速放缓

中国作为澳洲的第一大贸易合作伙伴国，其与澳洲商品和服务进出口总值占比高达24.4%。可以说，澳洲经济对中国经济依赖程度较高。因此，中国经济的变化就会对澳元的波动产生影响。

2019年2月28日中国国家统计局公布数据，中国2月官方制造业采购经理人指数从1月的49.5降至49.2；中国服务业在连续两个月出现反弹后，2月份增长也有所放缓。数据公布后，澳元就跌破0.7140关卡。

原因六：外资依存度高对本国影响大

不仅是中国，澳大利亚统计局报告显示，尽管外资企业在总企业数量中占比不到1%，然而税收却占到了全澳大利亚的11%以上。对外资的依赖，使得澳元对于国际经贸间的大事件反映尤为明显。

而通过资本，其他国家也对澳洲经济产生长远的影响。比如，美国推行的“美国优先”原则，更倾向于让澳洲成为它的资源提供国。根据澳洲工业创新和科学部门的研究，这阻碍了澳洲一些新兴产业和科技、技术发展与输出。一定程度上影响了澳洲整体的经济发展前景。

2019年澳元走势预测：

不会过分下跌，反弹可期

对于看涨澳元的投资者而言，2018年无疑是非常艰难的一年，澳元兑美元汇率出现大跌。到了2019年，很多机构还是非常乐意做空澳元。相反，摩根大通资产管理公司分析师预期，年内澳元仍有可能“卷土重来”，出现大幅反弹。

而魏睿昊也将自己归类于这一“少数派”。他在2018年下半年就认为，澳元汇率已接近底部，下跌幅非常有限，跌破0.70的可能性较小。尽管根据上文论述的观点，对澳元形成冲击的因素仍然存在，但他指出，外部因素可能有利于澳元反弹。

如果说，2018年由于美国经济数据好于预期，导致美元走强，那么2019年的形势恐怕不同。上周，美联储鲍威尔的两次讲话持续放“鸽”，并且美国公布的非农数据不及预期、表现疲弱，这使得美联储的加息可能减弱。

此外，魏睿昊特别指出，中美贸易紧张局势出现的缓解迹象，也有望对冲澳洲国内风险，将利好澳元反弹。

根据《参考消息》3月11日报道，中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文，在回答记者提问时，表达了对中美贸易谈判前景的乐观态度。王受文表示，中美两国领导人之前达成“共同取消相互加征的额外关税，而且停止增加新的关税”的共识。他透露，目前中美谈判已在一些重要问题上取得实质性进展。

如果中美关系缓和，澳洲可以在政治上“松松绑”，减少和中国的贸易摩擦，增强经济交流，相信对澳洲整体的经济发展也更有利。

而投行的态度也呼应了魏睿昊的看法。据摩根大通亚洲地区外汇主要投资组合经理Julio Callegari透露，投行去年年底做多澳元，并已经获得小部分盈利。在接受澳媒采访时，他表示公司还将考虑增加多头仓位。据其预测，长期来看，澳元对美元汇率有望回升至0.7500。但他也说，需要看到更多具体迹象表明全球经济增速加快，才能增加多头仓位。

最好的情形是赚人民币花澳元

那么就目前的澳元走势来看的话，会对生活在澳洲的华人，例如留学生、新移民、贸易商等有什么影响？

魏睿昊认为，目前澳元汇率偏低的情况，总体来说对于在澳华人不是坏事。由于澳元本币贬值，如果主要的资金来源是外汇，那就意味着在澳洲的消费能力变强。

比如留学生，每年3月是他们交付学费的时间，而澳洲学费几乎每年都会上涨。相信在今年年初，他们换汇缴费时，会发现总额有所下降，可能抵充了学费上涨的部分。

从贸易而言，由于中澳经贸主要的部分是将澳洲产品出口到中国。2017-18财年，澳洲出口中国货物及服务的总额为1232.74亿澳元，远超从中国进口的713.46亿澳元。

因此，对于经营澳洲出口贸易的人，低汇率使得货物成本更低，更可能获得较高的利润。以代购为例，无论他们出售奶粉或保健品，往往收取的人民币，澳元走低会使他们收入更高。

魏睿昊表示，“弱”澳元可能是澳联储所希望的，以此来保证澳洲的出口优势。但这并不意味着澳元将持续走低下去，2019年澳元汇率还将在一定区间内徘徊。