CMC Markets | 反弹难以持续

隔夜美股出现反弹，道指涨超500点，纳斯达克收复7500点关口，科技股集体反弹，代表美股风险指标的WTI原油价格终结此前日线4连阴。

亚洲股市今日早盘开盘上涨，此次全球股票市场的联动反弹是“中美贸易谈判破裂”之后首次的联动反弹，市场风险偏好上升，且反弹始于G20会谈之前，我们认为和美国货币政策态度改变可能有关。

无论是联储主席或者是FOMC投票票委，联储官员的公开信息表示“如果美中贸易争端持续存在，将导致增长放缓和不确定性增加”。

对于美国经济增长前景的担忧，货币政策的态度由之前“稳定”转向“降息暗示”，美债收益率跳水下降，资金从债券市场的流出，短期提振了市场的风险偏好。

从美股市场看，科技股虽然隔夜出现普涨，结合上文分析，我们认为是债市资金转移的风险偏好提升买盘，美科技股的抛压波段恐难改变，G20前市场将继续处于“空头”控制中。

结合欧洲市场来看，受到“贸易”冲突带来的经济衰退的预期影响，过去一个月全球股票市场以及美股市场资金呈现流出，唯独一个行业板块，“食品和饮料”成功逃脱了恐慌性抛售，是此前一个月欧美股票市场唯一避风港。

Stoxx Europe 600个行业的月回报率（%），如图所示，至2019年5月底，增幅为22%。

过去往往在经济周期放缓时，诸如医疗保健、公用事业等行业也有不错的防御性表现，而今年的回报率要低的多。

“食品饮料”中的啤酒生产商股价表现强劲，占据权重的雀巢（NSRGY）、帝亚吉欧（DEO）及百威（BUD）自去年12月以来增长了20%以上。

回顾市场策略中，多数投资者对于欧美股票市场板块分布以及个股应对准备不足，指数化投资（投机）依旧是最为主流，可供选择的方向如下：

1、指数化投资

以道指30为例，日线上已经进入下跌浪中，结合威廉（WR）指标看，当前反弹属于技术性的“超跌反弹”，卖压水平留意5月1日、5月22日的下降卖压线；

其次以Fibonacci的空间衡量，结合均线系统卖压，25650—25890点水平区域成为一个重要的划分波段强弱的分水岭；

若无法出现波段的反转，则下一波下跌浪的结构有望推动至24000点附近。

2、市场衍生产品，VIX恐慌指数

VIX恐慌指数本月的波动空间维持在16.1—18.9区间，技术形态上则更有利于震荡结构，当然VIX是一个被动跟随的衍生品种，并无法直接做出对于原始金融市场的预判。

3、市场风险指标-WTI原油

以原油市场角度来看，叠加道琼斯30日线，美原油则直接成为衡量美国市场风险的金融产品指标。伴随美股下跌，美油下跌轨迹同步放大。

技术上，如图所示，原油下跌浪型摆脱了60、57美元两个重要区间，以4月23日、5月6日、5月20日、5月23日、5月30日的分型点构成下降浪型轨迹。

并且附加两条卖压线，技术上，。当前原油价格波段处于5月20日、5月30日的主跌波段中，留意54.9—55.7水平区域，以及57.2水平附近的卖压。

如果原油市场要“反弹”甚至转“反转”，关注：

1、地缘上，美伊武力冲突，伊朗封锁霍尔木兹海峡海峡；或者沙特的油田遭受攻击，会直接引发油价反转，暴涨；

2、全球股票市场有望重新反弹，尤其美股出现扭转当前下行浪的结构，其将暗示金融市场风险重新上升。