CMC Markets | “降息预期”落地 宽幅震荡亦将来临

凌晨美联储FOMC会议决定，将联邦基准利率目标维持在2.25%—2.5%不变。FOMC票委评估美国经济考虑的参数包括劳动力市场是否均衡，通胀压力和预期，以及对金融市场和国际环境的考量。

基于此，联储主席Powell认为有必要通过降息以支撑经济增长信心，届时还将可能会调整缩表政策。

美联储虽未在6月FOMC会议上宣布降息，但是基本定调了年内有“降息”的货币政策调整需求。

对于年内首次降息的时间点，我们维持此前分析：“美联储降息的时间点很有可能出现在四季度初，圣诞节是全美最为重要的销售季节，往年夏季8月是圣诞订单的数据集中点，因此美对多国的贸易谈判反应，将在夏季的数据变动中来判断是否转移到美零售消费者手中，需要时间验证。”月末留意中美领导高层电话互联，以及日本G20会议上的会面。

在美联储货币政策有意转向之时，欧元区货币政策也继续维持宽松态势，欧洲央行（ECB）行长德拉吉6月18日在欧央会议上表示“更多降息以及宽松措施是ECB调控工具的一部分；QE具有很大的空间，ECB致力于价格稳定目标；如果经济前景没有改善，需要额外的刺激措施。”欧元区市场显示ECB将在年内降息10个基点。

至此，西方主要经济体国家基本开启了“降息”模式，流动性市场将重新分化，短期有利于股票市场及商品市场。

以美股为例，如果年内有出现第一次降息，降息之初股票市场有望继续上涨，这一层面来自于流动性宽松造成的。以美股此前1995年、2006年两个周期，最后一次加息到第一次降息之间，SP500指数都是上涨的，而且幅度超过10%。

但是降息之后，因无风险利率变为下行，警惕部分高价股票的估值风险，同时低价低市盈率的股票在经济“泡沫”周期无出彩表现，在经济下行周期中，估值上会有防御表现的机会。

这一点投资者需留意历史规律，同样，也值得继续验证。

金融市场方面，黄金价格日内亚盘即拉过三年卖压区域“1360—1370”水平，现货黄金价格一度上涨至1390水平上方。

技术角度看，以影线度量1358—1394区域，黄金的波动空间为36美元水平区域。截止收稿前，黄金的价格维持在1379水平区域，基本为日内亚盘高波动空间的0.5水平，若晚间欧美盘黄金无法选择进一步上行， RSI持续超买，恐引发技术盘资金获利了结，留意此前三年卖压区域上限“1360—1370”水平的反复。

指数市场方面，道琼斯30指数继摆脱26269水平区域后，短期卖压留意年内高点26700点附近，市场短期情绪高昂与否今日交易较为重要。

波段持仓者支撑水平留意26279—26300点水平区域。

货币市场方面，美元虽然隔夜出现下跌，欧元此前18日出现破位1.12水平，近期交易也仅仅处于均线修复过程中，汇价波动区间及频率较此前几个月的下降通道有望放大。交投继续留意1.12—1.1330水平区域。

人民币交投方面，中国国家主席与美国总统通话，视为G20之前缓和目前紧张的中美贸易关系，汇价方面出现积极信号，人民币下破6.9水平，技术图形上结束之前5月6日起快速的贬值浪型，汇价卖压留意6.84水平左右的反复。