CMC Markets | 浅谈“估值”

我们在市场中，终归可以听到这样的声音“这品种大概可以涨到或者跌到多少钱呢？”，其实它就是一个估值问题。

当投资者投资实物或者金融资产时，都会出现“估值问题”，无论是技术玩家还是基本面投资者，只是方法不同。每一个投资者心中都有一个对于价格空间的预期，以求自我投资价值的实现。

这样的估值问题，我们定义为“前后左右的比较”，简单来说就是横向纵向的比较以及前后比较其实说起来就是和历史同期比、和行业同行比、以及趋势追踪。

比如投资者在投资金币时，往往通过时间序列对应的价格比较来判断。比如当金价2000美元时大致什么价格，而金价1500美元时，大致什么价格，来判断是否值得购买。

在金币投资中，它的发行量、题材是其重要的基本面因素。如果在1500美元时已经大于此前2000美元的价格，那么必然是其基本面发生变化，从金币来说金币本身的金属价值或者说“料金价格”是固定的，那么自然是题材、市场追捧热度等发生变化。

因此金币市场上成熟的投资者往往会调研大量的拍卖数据，对比不同周期内不同种类金币的价格进行对比，以求获得提前布局的良机。

对于普通投资者来说，跟随趋势外，能够获得颇丰收益的，基本都做好了“事前分析”的功课，通过比较，挖掘市场潜力。

在金融市场中，尤其投资股票或者商品，依赖估值分析的方法则更多。主要基于公司历史的财务信息，以及对未来预测的财务信息，对公司股票进行估值。比较常见的有股息贴现模型、现金流贴现模型和资产估值模型。

相对估值，其估值方法主要使用财务数据进行评估，例如基于市盈率（PE）的估值、基于市净率（PB）的估值、基于市销率（PS）的估值等。

现金流贴现的其核心逻辑是：一家公司的净值，等于其未来能够产生的所有现金流之和。由于现金具有时间价值，因此我们用未来假设它能获取的现金流，贴现至今，算出其目前值多少钱。

这种分析适用于现金流显著的行业，比如靠“流水”的消费行业。