重磅长文！打赢资产保卫战，这是普通人唯一的选择

今天想给大家讲讲懒猫一位朋友的故事。

这位小姐姐是我学姐，平时不显山露水，但有一天我看到她的投资收益，去年做到了70%，沪深300才36%，想想她的资金量百万起跳，能跑赢市场这么多，懒猫真的很想拜她为师：）

其实，我对她开挂一样的人生真的佩服的五体投地。

小姐姐并不是富二代，跟你我一样是普通家庭出身，大学毕业后去香港读研，回来拿到了上海户口，那时候正值房价暴涨。

在房地产公司工作的她，靠着敏锐的眼光和内部福利，以小博大，通过买卖房子赚到了第一桶金。

除了投资国内外房产，小姐姐还投资股市，买基金、买黄金、买债券，一直稳扎稳打，在P2P风头最劲的那几年，投了不少钱在互联网平台，收益率15%以上，关键是，她能全身而退。

近些年，听说她清掉了手里的房子和P2P，但依然是股市里的大玩家，因为兴趣所在，她辞职后跑到意大利去学服装设计了。

听完是不是很羡慕？这位小姐姐是我身边，通过投资一步步完成自我实现的第一人，也是激励我不断学习的精神偶像。

我也希望，能真正掌控自己的人生，不被困囿在重复枯燥的工作中，不必忍受工作中的各种委屈，不必把生活和工作混成一团，完全没有个人时间。

也许你也一样，真正的梦想是去环游世界，是开个咖啡馆，是组一个乐队到处演出，而且不用担心交不起房租。

想要实现自我价值，首先得养活自己，钱真的是太重要了。这笔钱不用多到花不完，只要满足正常开销就可以。而能不能变得富有，最根本的决定因素，不是学历、不是出身、也不是情商和智商，而是思维方式和见识。

穷人和富人的思维差别

为什么有的人很努力但依然贫穷？为什么有的人看似毫不费力却可以白手起家？有钱没钱只是表象上的差异，思维方式的不同才是决定性因素。

穷人思维的人，即便一夜暴富，中了1000万彩票，几年后可能依然回到贫穷状态，而富人思维的人，即便现在没钱，过不了多少年，一定会积累一笔财富。

穷人为了钱而工作，用时间去换钱，而富人思维是让钱为我工作，这是《穷爸爸和富爸爸》要告诉我们的事。

看到昂贵的东西，穷人想的第一件事是，这个我买不起，过过眼瘾就可以了。但富人想到的第一件事是，我怎么样才能买得起这个东西。

一个是消极思维，一个是积极思维。消极的人会被自己的见识禁锢在贫穷的圈子里，而积极的人会努力寻找解决答案，完成一个又一个的挑战，最终获得成功。

所以，思考问题的方式决定了人生的高度。面对贫穷，穷人思维的人想的是，为什么我这么穷？为什么别人那么富有？一方面彻底寄托于不切实际的幻想，一方面在幻想破灭后，衍生出嫉妒、攀比、仇富、怨天尤人。

消极情绪没有任何帮助，很多事情不是抱怨能解决的，反而会让人迷失在负面情绪的恶性循环里。

富人思维的人思考的是，我怎样才能摆脱贫穷？富有的人通过什么方式完成了财富积累？有没有途径是适合我的？

这才是穷人和富人最大的思维差异，不要为了钱而工作，要让钱为我工作。

什么叫让钱为我工作？说白了，就是要赚被动收入，躺着赚钱。一旦钱能自己赚钱，就解放了你的双手和大脑，可以专注探索自我价值，发现自己喜欢做的和擅长做的事。

真正的自由，先是“不想干什么，就不干什么”，然后才是“想干什么，就干什么”。就像上面这张图，当被动收入超过工资收入（上图C点），甚至就可以退休了。

要做到这一点，不外乎需要三个条件：聪明的头脑，勤奋的品质，外加一点点好运气。运气这个事情我们无法左右，不是每个人都能赶上炒房这趟车，但可以学着怎么变得聪明，学会把握机会。

买余额宝，你是跑不赢通胀的

怎样才能躺着赚钱？把存款放在银行吃利息吗？结果很可能就是这样：

1973年存入银行的1200元巨款，按照当时普通职工每月20多元的工资来算，相当于5年的工资总和，如果用现在厦门的人均工资换算，怎么着也值30万以上，结果只取出了2684元，中间差了100多倍。

存银行利率低，所以很多人把暂时用不到的闲钱，全部放进了余额宝，但你知道现在宝宝类基金收益率跌到什么程度了吗？

2.3%！前几年货币基金收益率还能达到4%甚至更高，但近来已经一年不如一年，看看这条曲线，未来随着经济增速的放缓，央行还有可能下调利率走廊中枢，货币基金的投资利率可能更低。

再来看看通胀，投资跑不赢通胀，手里的积蓄变得越来越不值钱。根据统计部同步的数据，2019年我国的CPI同比增速为2.9%，今年1月受到春节和疫情的影响，飙升到5.4%，2月依然维持在5.2%的高位。

CPI作为一个国民平均数，其实很难准确反应每个人实际生活的物价水平。前几年住房相关的占比较低，CPI可能低估了房价和房租对通胀的影响。

我们换个角度来看看通胀，简单套用费雪方程式：MV=PT。M为流通中的货币，V为货币周转速度，T是商品和劳务交易总量。换算一下，通胀率可以用M2增长率-GDP增长率来计算看看。

未来随着房价越来越稳定，这部分的干扰因素会降低。现在的100万，即便是按照2%的CPI通胀率来算，30年后大概值多少？只剩下55万，财富直接缩水一半。如果按照5%呢，很抱歉，只有21.5万了。

通胀这台超级收割机，正在悄无声息的收割那些只吃低利息的人的财富。只有正确的承担风险，正视风险，获得风险补偿收益，才能保卫财产。

节流

想要打赢资产保卫战，第一步并不是马上炒股、买基金、买保险，而是学会节流。

要认清哪些东西是需要的，哪些东西是想要的。折扣再大，如果不是需要的，就算一块钱也不要买。节制消费、形成储蓄是一切的大前提。

为什么很多年轻人工作了三五年，依然月光？除了收入增速赶不上物价，最重要的还是花的太多，对自己太好。

看领导不爽，拍拍屁股就不干了，工作太累，就来趟说走就走的旅行，颜值即正义，化妆品护肤品统统都要贵妇级，新开的店排队也要去吃，新款的包包砸锅卖铁也要去买，实在不行还有借呗花呗白条和裸贷。

我们静下心来好好想一想，买回来的一堆东西真的有必要吗？有多少支口红涂过一次就放到过期？有多少件衣服没穿过一次被永久闲置？冲动之下做出的决定，多少次追悔莫及？

现代商业社会运转的基本逻辑，就是通过各种手段刺激消费欲望，没有欲望也要创造欲望，甚至让你误以为，你消费了什么，就代表了你是谁。

这么高级的玩法已经近似于宗教，用消费主义的教义，让信徒们相信，通过买买买就能过上幸福美好的生活，并且从此消费上瘾，欲罢不能，信消费，得永生。

我们生活在一个广告、种草和网红带货的时代。合理消费，对个人和经济发展都有好处，但过度超前消费，只能肥了商家和消费贷，瘪下去的只有自己的钱包和干枯的人生。

所以，只有控制消费欲，才能掌握驾驭金钱的力量。实在控制不住，那就先学会记账吧，亲测有效，回看我之前写过的记账软件大测评。

开源

我们来重点说说开源。对普通人来说，扩大收入来源只要三种途径，一个是努力工作，升职加薪，成为行业专家，一个是利用闲暇时间搞点副业，没准还能把副业变成主业，比如写网文迎来自己高光时刻的大神们。最后一条路，找到适合自己的投资方法，在金融市场获得稳定收益。

前两条路是千人千面，唯有投资理财是所有人都可以参与和学习的。

但不要一开始就指望通过理财一夜暴富，投资不是投机，投机是把市场当赌场，而普通人投资的目的是获得稳定收益，让资产保值增值，这需要长期的耐心和智慧。

如果只想投机赚大钱，到最后恰恰亏得最惨。

怎样才能过关斩将，保住财富果实呢？摆在小白面前的投资之路，到头来，其实只有一条。

首先，大家的首选肯定是宝宝类基金和银行理财，这类产品规模大，安全性高，流动性好，但货币基金的收益率已经跌到2-3%区域，可以替代存款作为流动性管理的工具，但仅通过货币基金想跑赢通胀也不太现实。

银行理财的收益率会稍高一些，一年期收益率集中在4-5%之间，当然起投门槛也更高。根据资管新规，资管产品不得保本保收益，银行理财产品也都在进行净值化改造，以往闭着眼买理财的日子已经过去了。但由于有银行的信用背书，目前这类产品实质上还是刚性兑付，也是居民理财的主要渠道之一。

未来，随着中国经济换挡降速，未来整体利率水平将长期处于低位，上述两类低风险的投资产品收益率可能会继续下行。

在高收益这一端，也不乏期货、期权、外汇和数字货币等金融产品，但背后的高风险和高波动却并不适合普通人，杠杆上的太快，一旦遇到黑天鹅，本金可能在顷刻间灰飞烟灭。

早几年，大家还可以买房、买信托、买P2P来获得高收益，但在“房住不炒”的政策主导下，楼市已经没有大涨的基础，信托产品收益率大不如前，互联网P2P频频爆雷，大量失联、跑路、倒闭事件后，不少人积攒了一辈子的养老钱血本无归。

以上这几条路都被卡死，想提高稳定收益，只剩下股票和基金了。长远来看，股市的长期回报远远超过其他资产，但在市场博弈中，散户大都沦为了炮灰和韭菜。

股市常有“七亏二平一赚”的说法，10个散户中，只有1个是赚钱的、2个不亏不赚、7个都是亏损。不止中国，全世界的韭菜都差不多。

即便是成熟度更高的美股市场，散户依然跑不赢市场。摩根大通资管团队的一张统计图显示，在截止2017年的20年时间里，美国散户的年化收益只有可怜的2.6%，仅仅跑赢了通胀，远不及标普500指数的7.2%，连债券都追不上。

换个时间点统计年化收益率，美国散户连通胀都跑不赢，在所有资产类别中直接垫底。

天下韭菜一般绿，这是一张典型的散户炒股心态图，也解释了为什么散户容易亏钱。

说白了，就是“追涨杀跌”，一买就跌，一卖就涨，散户更容易被情绪驱动，一有风吹草动就频繁地短线交易，手续费和佣金都被交易所和证券公司赚走。

新手在炒股的时候，容易变得“过度自信”，自认为研究水平高于同行，能比其他人更准确的预测市场。

在预测市场这件事上，那些顶级名校毕业、在金融行业混了十年的策略分析师都经常被打脸，市场上多的是聪明人，你凭什么认为自己有能力战胜专业人士？

买基金，是普通人最好的

选择散户这条路被排除，只剩下唯一的选择了——买基金。毕竟专业的事情要交给专业的人打理，这也很好理解。

起码人家有专业的研究团队，还有庞大的卖方提供投研服务，另有职业炒股的老司机若干枚，资金有托管，信息会披露，比起自己一只一只的研究股票要轻松的多，只要像选男朋友一样，挑准几位浓眉大眼的基金经理，妈妈再也不用担心我不会择股了。

但当我打开基金平台，瞬间傻眼...上市公司也就3000多家，但基金有6000多只！到底要怎么选？

套用主动基金选基常用的“4433”法则，也就是最近一年业绩排名前1/4，2年、3年、5年和今年以来的业绩排名前1/4，最近6个月收益排名前1/3，最近3个月业绩排名前1/3，我拉出来一个表单，即便如此，待选的基金还有100多只。

如果把最近一年、三年、五年甚至十年的偏股类基金做个排名，你会发现，每次登榜的前十名基金变动非常大，能连续上榜的屈指可数。

每个基金经理都有自己的能力圈，有的擅长价值投资，有点偏向成长，还有的会来个风格漂移，碰上蓝筹起飞的年代，这类基金经理脱颖而出，碰上创业板牛市，又换了一批基金经理霸榜。所谓“时也命也”。

在行情好的时候买入，跟高抛低吸的散户有什么区别？过去涨的好，未来不一定涨的好，而且一只基金在不同市场风格下都涨的好，风格肯定漂移了，对于爱“变心”的基金经理，我们真的放心吗？

去年拿下公募大满贯的基金经理刘格菘，旗下的基金在2018年排名却是倒数，有几个人能预料到他在2019年能咸鱼翻身？

我不禁陷入了沉思，基金代有才人出，各领风骚一两年。想挑到一位优秀的基金经理，并不简单。除了考察以往每个时间段的排名，还要拆解收益风险比，市场大跌的时候，控制好回撤，行情来了，还要兼具进攻性。

基金经理业绩的稳定性和连续性也很重要，择股能力、择时能力、板块配置能力、风格捕捉能力缺一不可，甚至包括基金公司本身的实力、费率，方方面面都要仔细考察，才能放心托付，比挑老公还难~

花了老半天研究清楚了，打开软件，基金限购！我摔！

好在作为一个平凡人，还有一个更简单的选择摆在面前——指数基金（感谢约翰伯格！）不用择股，跟着大盘吃点肉就心满意足，只要相信国家经济能持续发展，企业盈利就会不断提高，股市也一定会给投资者带来更高回报。

况且，指数基金费率低啊，场内ETF买卖，券商佣金基本只要万分之二或万分之三，场外指数基金的总费率中位数在0.65%左右，而主动基金的申购费、管理费、托管费和赎回费加起来，中位数在1.75%，有的基金要收到4%。

连巴菲特都说，个人投资者的最佳选择就是买入一只低成本的指数基金。“你买入一只指数基金就相当于同时买入了所有的行业。”

在美国，主动基金跑根本不赢标普500指数。近一年美国市场只有不足40%的主动管理型基金成功跑赢了基准指数，而过往十年跑赢基准的比例更不到15%。

但在中国，情况稍微有点不一样，我们研究了过去十年的数据发现，国内的基金经理经常能跑赢大盘，最近一年，超过90%的股票基金涨幅超过了沪深300。

即便是单年看业绩，以沪深300和中证500为例，过去12年中，只有两三年的时间，这两个指数能跑到全市场前三分之一分位。

基金经理之所以能战胜大盘，主要源于信息优势和分析优势。在以机构为主体的成熟市场中，这种优势越发不明显，超额收益也就越难以赚取。

但在国内，投资者以散户居多，专业人士相对较少，无论是仓位控制、板块配置，还是选股方面，单兵作战的散户都不是职业操盘手的对手，在震荡市中基金经理的优势尤为显著。

我们不妨设想，随着中国金融市场逐渐成熟，指数可能越来越难以战胜。

说千道一万，如果小白搞不定怎么选主动基金，还是老老实实买指数吧。

这时候会有一个让人头疼的问题——择时，到底应该什么时候买入什么时候抛售呢？

A股历来波动大，牛短熊长。

如果不小心在顶点一把梭，说不定站岗十年都不能回本。

普通投资人在面临40%左右的浮亏时，心理防线基本会被击破，最后被迫割肉离场。

别急，巴菲特老爷子还有一句话没说完，普通人买指数基金，要在一段时间里保持持续定期买入。

“如果你坚持长期持续定期买入指数基金，你可能不会买在最低点，但你同样也不会买在最高点。”

这条微笑曲线很多人看过，这也是定投策略最有效的区间——熊市吸筹，牛市止盈。

在市场下跌的过程中，有规律的捡便宜筹码，一旦进入牛市，收益会让你叹为观止。

例如在A股2015-2016年剧烈波动中，如果能在市场暴跌时买入，持续定投三年在大涨期间抛售，总回报率会超过24%，年化收益率16.8%，而同期沪深300指数跌幅却近20%。

但定投并不像很多人说的那么神奇，只赚不亏。上面这个微笑曲线说到底还是择时，如果我彻底放弃抵抗，随机选择会怎样呢?

我拉了下最近1年、2年、3年...至7年的数据，发现了一个很多大V都不会说的事实，在大多数情况下，定时定额定投根本跑不赢沪深300。

牛市期间，定投会因为提前获利止盈，或者建仓成本越来越高，而损失更多收益，在震荡市期间，定投也不一定能赚钱。

熊市定投虽然有效，但对小白来说却是最难熬的阶段，很长一段时间账户都在“亏钱、亏钱、亏更多钱”，中途很容易放弃，熬不到牛市的黎明曙光就功亏一篑了。

为什么还要推荐定投呢？

因为相较于跑输大盘，这种策略能帮助小白战胜恐惧，就凭这个优势，就足以弥补几个点的投资损失了。

投资是反人性的，不管市场是涨是跌，只要坚定信心按时操作，其他时间不要看账户，能最大程度避免散户心理，战胜人性的弱点。

在择时过程中，想要做到“别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪”是很难的，这需要准确的判断和坚强的意志，更简单更轻松的办法是坚持长期定投，用纪律性来击败恐惧，更何况，定投策略还在自我完善，能通过动态平衡弥补定时定额定投的缺陷。

所谓的动态平衡，是指根据估值高低，在指数处于历史低估区间时，加大买入份额，当估值来到高位区间，要减少定投份额，甚至逐渐清仓。

当账户获得目标收益时，要及时卖出落袋为安。

资产配置最终章A股在不同时间段会有强烈的风格偏好，选对风格甚至是能否跑赢大盘的决定性要素。

一旦押错了风格，一两年的收益可能会很惨，这对小白来说是一个更大的难题。

例如，2016年10月开始，A股风格切换，大票跑赢小票，持续了数年的创业板行情终结，周期、消费和白马领跑市场，2018年1月甚至出现了罕见的上证50十九连阳，代表中小盘的中证500指数估值不断走低。

这两年时间里，押错指数是非常难受的，只能看着别人吃肉，连汤都喝不到，还得承受长时间的亏损。

再比如，股票和债市一般会呈现此起彼伏的跷跷板效应，股票跌的时候债券涨，反之亦然，前两年的债券牛市中，买债券混合基金年化可以做到10%以上，而股市收益为负。

投资不能只关心收益率，风险管理同样重要，每承受一单位的风险所带来的收益，才是真正稳健的收益。把鸡蛋放在不同篮子里是古老的智慧，分散投资，才能最大程度上优化风险收益比。

1952年，经济学家哈里-马科维茨提出的均值方差模型，奠定了现代投资组合理论的基础，他证明通过多种资产的组合，比单一资产更能降低非系统性风险。

对普通人来说，需要配置的资产一般包括：房产、股市、债市、黄金、商品，以及类现金资产。

股市又分为国内股市、海外股市，大盘股和中小盘股。

我们可以通过判断各类资产的估值和性价比，来定期进行动态调整和行品种轮换，以期在长期获得超额收益。无论是股债轮动，还是美林时钟，选择风格都需要比较高的研究水平。

比较简单但知名的资产配置方案是股债60/40策略，用60%的资产配置股票、40%配置债券。

当某一资产价格下跌，60：40比例出现偏移，投资者可以更多买进该类资产，通过再平衡保持投资组合中各类资产的市值权重不变，从而起到更好的风险分散作用。

更多的资产配置模型，援引徐杨的研究成果如下:

用1973年到2017年的数据做了历史回测和夏普比率对比后发现，资产配置确实大幅降低了投资风险。

每个人的风险偏好不同，但对普通人来说，通过长期、稳定的收益来实现资产保值增值是最终目的。

在无法准确地预测市场的情况下，不要盲目买入，每一次判断之前做好充分的准备，减少交易次数，通过指数基金降低择股风险，通过定投减少择时，同时学会控制风险、分散投资，唯有如此，才是小白理财的终极之道。

至于怎么选择主动基金？怎么选择债券基金？宽基指数到底定投哪个？

我们会在后续的文章中陆续写到。

· 怎么选择股票开户平台，看这里

· 怎么选择基金购买平台，看这里

· 怎么进行可转债打新，看这里

· 理财入门书单，看这里