美联储暗示提前加息，美债为何还暴涨？这是高盛的解释

本周美联储意外释放“鹰派”信号后，美债一度暴跌，收益率快速上行，但这一走势仅维持了一天不到，周四美债强势转涨，尤其是长端收益率大幅下行，这透露了什么信号？

周四，美国10年期国债收益率日内一度下行约10个基点，回吐周三逾8个基点的所有升幅，此后有所回升，美股收盘时处于1.52%下方，日内降约6个基点，位于6月4日以来同时段最低水平。

30年期美债收益率在美股午盘一度降至2.05%下方，创2月中旬以来新低，日内最大降幅达16个基点，创2月以来最大盘中降幅，美股收盘时约为2.1%。

北京时间6月17日凌晨，美联储发布利率决议，仍决定保持近零的政策利率和QE购债规模不变，但上调了两大管理利率。

此外，美联储明显上调了今年的通胀预期，虽然重申通胀上升主要来自暂时的因素，但释放了两年后、即2023年较有可能加息不止一次的信号。相比今年3月公布预期利率路线时，联储决策者预计加息会更快到来。

一般来说， 如果利率水平不断抬高，债券的价格就会受加息影响而下跌。那么，为何在美联储暗示将提前加息之后，美债却大幅反弹？

高盛分析师Chris Hussey指出，周四的反弹集中在长期美债，短期美债几乎没有什么变化，这或意味着投资者对美国经济增长的长期前景依然谨慎。

鉴于金融危机后，美国经济增长持续乏力，投资者们似乎无法相信，在没有货币宽松政策的支持下，美国经济增长能够维持强劲。

实际上，即便有七成以上美联储官员预计2023年加息，高盛分析师David Mericle和他的团队并不完全确定美联储会在2024年之前加息。

换句话说，债券市场或许已经开始为美联储的又一个政策失误定价，即押注通胀和经济复苏高峰已过，美联储的鹰派立场难以持续。

美国银行分析师Mike Wilson本周早些时候就曾警告称，近期10年期名义收益率和盈亏平衡通胀率的大幅逆转，可能是一个早期信号，表明增长和通胀可能会开始令目前过高的预期失望。

（图片来源：Zerohedge）

美国低于预期的就业数据也佐证了这一观点。

周四公布数据显示，6月12日当周美国首次申请失业救济人数为41.2万人，大幅高于预期值36万人，该数据自4月下旬以来首次出现增加。此外，美国非农就业报告也已经连续两个月低于预期，表明就业市场的复苏正在降温。

一季度，在1.9万亿美元财政刺激下，美国经济需求异常旺盛，并在二季度迎来通胀爆表，但种种迹象表明，增长和通胀或许已经达到了峰值。

债券市场正在为此定价，而美股市场上，价值股周四也遭到了抛售，能源、银行、材料板块领跌。