【本周焦点】维持指标利率不变英镑重挫1.4% | 欧洲明年升息的可能性不大

英国央行上周加入美联储和欧洲央行的行列，将调整鸽派政策的希望寄托于未来几个月供应瓶颈料将缓解，以及这些瓶颈造成的通胀压力的缓解。英国央行宣布维持指标利率不变，令市场加息预期落空，英镑创下逾18个月来最大单日跌幅逾1.3%，上累计收跌1.41%至1.3493，并录得9月30日以来新低至1.3423。英国央行出人意料地维持利率不变，将应对经济增长放缓置于比通胀飙升的预期更加重要的位置。官员们还淡化了市场关于利率将多次上调、明年将达到1%的预期，指出如果采取这种政策路径，那么通胀在该行的预测期结束时将低于目标。

美联储上三(11月3日)表示，将在本月开始缩减其债券购买计划，这是迈向首次加息——预计2022年中期启动——迈出的第一步。而欧洲央行行长拉加德周三表示，欧洲央行明年加息的可能性很小。但相比美欧两大经济体，英国央行面临的现状更为棘手，即随着政府缩减包括就业在内的刺激措施并提高税收，通胀将超过英银设定的2%目标的两倍，家庭支出受到挤压。英国经济还要应付脱欧后贸易摩擦和最近新冠病例重新增加的风险。

随着美元回吐涨幅了，欧元兑美元终盘收涨0.06%至1.1567，但汇价盘中触及2020年7月22日以来新低至1.1512。欧洲央行行长拉加德上周表示，欧洲央行明年升息的可能性非常小，因通胀仍过低，这推翻了市场对于早至明年10月升息的预期。由于通胀处于13年高点，市场越来越相信欧洲央行将退出其超宽松货币政策，并在明年进行10多年来的首次加息。但欧洲央行上周仍维持利率政策不变，行长拉加德并未强力驳斥市场价格近日反映预期明年两次加息的现象，令投资者的期待落空。欧洲央行和金融投资者一直在通胀的可能路径上存在分歧，这在一定程度上是因为欧洲央行本身对通胀不确定。通胀是最重要的指导政策指标。

澳元兑美元收跌1.58%至0.7399，周线结束五连阳。澳洲联储放弃了将2024年4月到期的目标债券收益率维持在0.1%的承诺，表明上调指标利率的时间料早于此前预期。策略师认为，这表明市场押注立场偏向鸽派的澳洲联储会作出更大让步。澳洲联储还在季度经济展望中突出了鸽派前景，这令澳元陷入挣扎。联储在上调对增长和通胀预测的同时，也强调工资增长的进展仍然可能是缓慢的，因此准备对利率保持耐心。澳洲联储表示，放弃收益率目标的决定反映出国内经济的改善，以及最近第三季通胀率意外高企。然而，澳洲联储将继续以每周40亿澳元(30亿美元)的速度购买政府债券，至少到2022年中期，并强调通胀仍然太低。

纽元兑美元收跌0.71%至0.7114，汇价在0.72重要整数关口附近反复受阻。此前两周，汇价盘中多次上破该价位，但最终均未能站稳上方。就业报告显示，新西兰第三季度失业率为3.4%，创历史新低，远低于预测的3.9%。就业激增，工资保持坚挺，这增加了新西兰联储在本月晚些时候的政策会议上加息50个基点的可能性。新西兰联储周三警告说，日益加剧的全球通胀风险可能导致利率上升和资产价值下降。联储指出，通胀压力更加持久、以及任何通胀预期的增加，加上较弱的增长，可能导致金融条件突然收紧。新西兰联储在上个月于七年来首次加息，并发出了进一步紧缩的信号。新西兰联储将于11月24日召开会议，市场充分预计央行将再次加息25个基点至0.75%，并有不错的机会加息至1.0%。如果是这样，这将远远高于大多数其他发达国家。