加息四平八稳，股市筑底在即，“转折点”就要到了吗？（组图）

对投资者来说，本周或许是第四季度最重要的一周之一。澳联储、美联储和英国央行的议息会议都在这一周。

澳联储首先揭开谜底：

上调官方利率25个基点至2.85%，可谓四平八稳，无惊无险。

市场反应也一如预期，澳股大盘ASX 200指数延续早盘的涨势，加息消息公布后进一步拉高，在收盘时上涨1.7%，至6976.9点，达到7周以来的高位。

澳元近日从低点反弹至0.645左右，加息消息一出，马上下跌，目前维持在0.640左右位置。

市场预期，美联储在当地时间11月2日（澳洲东部夏令时3日凌晨5点）举行的议息会议上，大概率会加息75个基点，与此比较，澳联储的加息力度自然不及美联储。

近阶段，只要澳联储、美联储这些央行哪怕有一丝丝温和、甚至只是不那么强硬的政策暗示，市场似乎都会当作“好消息”。

在澳联储公布加息决议后，市场有较为积极的表现，主要就因为澳联储的利率决议并没有给市场带来任何“惊吓”。

上周公布的三季度通胀数据（7.3%）出人意料地强劲，一度导致许多经济学家预测，澳联储可能被迫再次加息0.5个百分点。

但显然，澳联储对通胀的走高有一定预期，昨天他们给出的“指导”通胀率峰值是8%。

不过，由于全球供应问题正在得到解决，近期部分大宗商品价格出现下跌、需求增长也在放缓，澳联储预计明年通胀将下降。澳联储的核心预测是，2023年通胀增幅将在4.75%左右，2024年将略高于3%。

央行主席菲利普洛（Philip Lowe）一再强调，将继续采取更缓慢而稳定的货币紧缩方式。

博满澳财首席投资官魏睿昊认为，央行此前把加息力度从50个基点下调到25个基点，也是经过了“深思熟虑”，并不会轻易改变。

当然，澳联储也指出，加息对经济和消费的影响存在滞后性。可就如澳联储所说，外部加诸在通胀的压力总体是在减少的，因此，央行不会为了一次数据的高企就改变制定的货币政策策略。

消费旺盛背后

经历了大半年的加息周期，相信多数投资者都已经了解，澳联储在制定加息政策时，除了通胀率是最重要的参考指标，国内需求和消费也是重要的参考因素。

从刚刚公布的全澳零售数据看，澳大利亚人的消费力还是强劲。9月的零售营业额总支出达到350亿澳元，为历史高点，全年增长更是达到17.9%。

环比来看，9月份的零售额也仍在增长，只是涨幅收窄至0.6%，更显“后劲不足”。

从消费门类看，大家似乎还在释放大流行以来“被关起来”的需求，主要增长由饮食支出驱动，外出就餐增加1.3%，总消费和2019年同期相比竟然高出近三成。

然而，非必须消费已经出现疲软的迹象，家庭用品消费明显减少，去百货公司购物也从峰值下降。

事实上，加息、经济放缓对消费影响历来都是一步一步的。

一开始人们往往会减少对大件商品的消费，家庭用品零售额的下降可以视作一种信号，表明消费者已经开始因为加息造成的金融环境收紧（比如房贷的增加），开始减少一部分非必需的消费。

与此同时，澳大利亚家庭的储蓄率也在从高位回落。在大流行期间激增的家庭存款正在以同样的速度下降，从 今年第一季度的 11.40% 降至 2022 年第二季度的 8.70%。

虽然仍高于历史平均水平，但可以预计在下半年还是会进一步降低，逐渐回到正常值。

因此，在这样的经济环境下，央行预期通胀仍会继续上升，但也并不会重新加快加息步骤。

工资并未大涨

除了消费以外，全澳的失业率和收入增长也需要额外关注。

目前，澳大利亚的劳动力市场仍然非常紧缺，许多公司仍旧难以招到人。9月份失业率稳定在3.5%，接近约50年来的最低水平。

职位空缺和招聘广告数量持续处于高位，但近几个月来市场的闲置劳动力已经进一步消化，就业增长有所放缓。

澳联储预测，未来几个月失业率将维持在当前水平附近，但随着经济增长放缓，到2024年将逐渐升至略高于4%的水平。

工资增长正继续从近年的低水平回升，但仍低于许多其他发达经济体。

魏睿昊指出，这也是央行决定以0.25%的速度加息，等到明年再视情况而定加息的峰值和维持时间。

明天，美联储会加息0.75%还是1%？

当然，美联储作为本轮加息的“始作俑者”，其加息力度和时间长度对其他国家都有显著的影响。

此前公布的一系列经济数据都在显示美国经济有放缓的趋势。

然而，上周公布的三季度美国国民生产总值（GDP）涨幅达到2.6%，是今年首次出现正增长，这也使得截至9月的GDP年增长到达1.8%，超过很多人的预设。

本周公布的职位空缺又意外上涨，表明企业对劳动力需求依然强劲。

这就让美联储在澳大利亚时间明天凌晨给出的决定多了一些悬念——是会一如市场预期，还是会给一个“惊吓”？

从股票市场看，近期大跌后迅速反弹越来越常见，表明认为股市逐渐筑底的人越来越多。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国股票策略师Michael Wilson全年都在看空，但最近几周，他却直言不讳称年底将会反弹。10月31日晚间，他更加大看多力度，甚至提出投资者可以跟随市场资金走势。

自从美国政府为抗击大流行向经济注入3万亿美元以来，货币供应量增长了27%，是之前最高增幅的两倍多。

这其实才是通胀率发生的真正原因——美国的通胀从2021年3月的2.4%飙升至40年高点。但现在货币供应量增速已经在迅速下降。

写在最后：转折点要到了吗？

魏睿昊表示，他目前对于澳联储未来一段时间的加息节奏判断没有任何