中国煤化工股票下跌说明什么？（图）

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随着中国经济在结束防疫限制措施后重新开放，本已强劲的煤炭需求将进一步上升，曾被看好的煤化工行业似乎不再受到政策支持。

就在两年前，北京方面雄心勃勃地承诺，中国的碳排放量将在2030年之前达到峰值，然后开始下降。那需要大幅减少烧煤。这威胁到中国煤矿企业的未来利润。中国现在匆忙打起了退堂鼓。中国最有前途的行业之一“煤化工”（coal-to-chemicals，将煤转化为各种化学品的过程——译者注）将沦为最大输家。

损害已经开始。内蒙古伊泰煤炭(Inner Mongolia Yitai Coal)刚刚暂停在新疆北部建设一个将耗资160亿元人民币（合24亿美元）的煤化工项目。

北京方面此前大举下注，要将丰富的煤炭转化为化学品、化肥和焦炭，以促进新型的增长。两年前，国内化工集团相对较低的成本和过剩的产能让中国具有优势。

自那以来，一切都变了。极端天气期间用电量飙升。去年，中国的煤炭产量和发电量双双创历史新高，而世界能源价格飙升。

现在，随着中国经济在结束防疫限制措施后重新开放，对煤炭的需求即将进一步上升。国内电力、钢铁和水泥行业都将增加消费量。

过去六个月，伊泰股价下跌逾十分之一，目前的历史市盈率仅为2倍，不到全球同行的一半。曾计划用煤制造聚酯的化工巨头恒力石化(Hengli Petrochemical)的股价在过去一年下跌近三分之一。

这并不使这些个股值得买入。北京方面对煤化工行业突然转向冷淡的最大线索出现在去年煤炭短缺的高峰期。上述公司无法获得政府价格上限覆盖的较便宜煤炭。钢铁制造商继续受益。不幸的是，煤炭现在占伊泰化工厂运营成本的60%。

对精明的投资者来说，只要化石燃料占中国总能源使用量的80%以上，中煤能源(China Coal Energy)和中国神华(China Shenhua)等煤炭企业就是更好的中期投资对象。与收紧绿色目标相关的价格风险将会暂时被抛到一旁。

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