美中科技战从技术管控到投资管控 ，背后的博弈与风险（组图）

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美国总统拜登近日签署行政命令，限制向中国某些敏感技术领域进行投资。涉及半导体和微电子、量子信息技术、人工智能三大领域——这是美中科技竞争的核心。

此前美国已经禁止或限制某些技术出口中国，新的禁令意味着，不仅不能出口，还不能使用美国资金和专业知识帮助中国开发自己的产品。

美中高科技之间的博弈从“出口管控”扩展到“投资管控”。专家指出，这背后的逻辑是一脉相承的。

“尽管美方已经选择用‘去风险’ 而不是‘脱钩’来描述他们的政策取向，但毫无疑问，美中这两个全球最大的经济体必将继续渐行渐远，而且对抗加剧，”多伦多大学经济地理学副教授张军对BBC中文说。

台积电创办人张忠谋在3月16日的一场对谈中表态支持美国的晶片政策，他说华盛顿的政策有一部分是为了“让中国发展半导体的脚步缓慢下来”。

以晶片为例  中国高科技产业“更加孤立”

半导体晶片（芯片）是近年来最受关注的高科技领域之一。美国此前限制了对华高端晶片出口，并联合日本、荷兰等在半导体制造方面占据主导的国家，对晶片设计软件和制造工具实施了出口管控。根据最新投资禁令，美国财政部正在考虑禁止对从事半导体制造等设备开发的中国实体进行投资。

禁令涉及风险投资、私募股权投资、合资企业等各种模式的投资。

《晶片战争》作者、美国塔夫茨大学（Tufts University）助理教授米勒（Chris Miller）接受BBC中文访问时说：“中国的晶片产业，尤其是初创企业，正在经历比过去几十年更加孤立的形势。”

他指出，这一禁令主要有两个影响：一是阻止美国资本支持中国的初创企业，尤其是半导体行业的初创企业。二是限制高端晶片的专业技术转让。

“风险投资公司向初创企业提供投资的关键不仅在于资金，还有那些帮助初创企业成长的专业技术和网络。”

中国的科技产业曾大规模吸引美国的风投资本，有大量资金及风投专家帮助了中国的初创企业。但在地缘政治紧张加剧的情况下，美国对中国的投资已经急剧下降。

根据研究公司PitchBook的数据，美国风投在中国的投资总额从2021年的329亿美元骤降至去年的97亿美元。今年以来，美国风险投资者仅向中国科技初创企业投入了12亿美元。

美国商界喜忧参半

这项禁令发布后，美国商界喜忧参半。

虽然美国在半导体技术方面占据主导地位，但中国是最大的半导体销售市场。鉴于半导体的军、民两用性质，拜登政府一方面希望限制中国高端晶片发展，但另一方面也要顾忌本国商界的利益。

近几个月来，美国商界不断游说政府，试图缩小投资禁令的范围。近日出台的禁令据信已经比原有考虑范围缩小很多，但未来依然存在不确定性，可能对美国在类似领域的对华投资带来寒蝉效应。

“长远来看，预计限制措施的范围将扩大，对行业的影响将更加严重，并进一步减少美国对华投资。”美国政治风险咨询公司欧亚集团（Eurasia Group）的地缘科技高级分析师鲁晓萌对BBC中文说。

虽然白宫表示，投资禁令针对的是具有军事功能的尖端技术，以防国家安全受到威胁，但有专家指出，这项禁令必定会重新部署美国资本和专业技术的流向，使其远离最大竞争对手中国。

张军说，“这个行政命令必然引导美国公司撤回、放弃、或者至少是重新评估在中国的投资计划。”

更重要的是，此举传递出“中美之间地缘政治和国家安全风险已成常态化，一切市场主体都必须慎重对待，而且必将引领其它国家跟随或者效仿”，张军表示。

晶片无所不在

中国的报复和对策

中国商务部对美国的投资禁令表示“严重关切”，并称保留采取反制措施的权利。但分析指出，中国手中的牌似乎有限。

米勒认为，中国面临很艰难的局面，主要对策可能是“继续努力投资发展自己的晶片产业”。

在全球半导体供应链上，中国几乎在每一个环节都远远落后于前沿技术。美国、日本、台湾、荷兰等地区掌握着制造半导体的关键技术，一些地方已经在关键部位限制了对华出口。

中国正在急追猛赶，过去十年左右，政府每年向芯片产业投入数百亿美元。

除此之外，中国在今年5月将矛头指向了美国晶片制造商美光科技（Micron Technology），称该公司产品存在“网络安全问题隐患”，禁止购买该公司的晶片产品。随后在今年8月，中国对两种晶片制造原材料（镓和锗）实施了出口管控，被认为是对美国一系列对华出口禁令进行报复。

鲁晓萌说，美国的投资禁令宣布之后，预计中国将采取一些“高调的报复行动，但不会进一步升级双边冲突”。这可能包括对涉及美国公司的并购交易提出严厉意见，或者进一步扩大中国的出口管制。

她指出，中国一定程度上对拜登的行政命令早已有所准备。7月下旬，中国央行敦促金融机构支持科技研究和并购交易，包括创建一个新平台，让规模较小的科技公司可以通过高收益债券融资，以促进国内对科技行业的投资。

外国晶片公司是否会遭排挤？

米勒认为，中国政府还有可能“试图将外国公司拒之于中国半导体市场的某些领域之外”，以确保中国晶片企业在中国市场赢得更多份额。

中国目前不具备生产尖端半导体的能力，但却拥有生产成熟半导体所需的技术。中国政府对这一产业的补贴，也主要用于建设成熟半导体的生产能力。

米勒指出，那些新建立的工厂将在未来几年内投入生产，届时，全球成熟半导体的产能将大大提高。

“我们应该假定，一旦这些公司拥有一定产能，就会想要对外销售晶片。 如果它们开始销售，并通过降价的方式赢得市场份额，将对整个世界半导体市场产生影响”。

他还说，日本、台湾、欧洲、美国等拥有成熟生产基地的国家不会眼睁睁地看着自己企业和市场份额受到中国新产能的威胁。这些国家很可能会采取贸易措施，限制中国企业赢得市场份额的能力。

上个月，美国商务部长雷蒙多（Gina Raimondo）已经表示，美国及其盟友需要将出口管制和国内激励措施结合起来，以应对半导体晶片过剩的问题。她警告，中国积极的产业补贴将导致半导体晶片过剩。

“中国正在投入大量资金补贴成熟晶片和传统晶片的过剩产能，这是我们需要考虑并与盟国合作解决的问题。”

中国也陷入两难，一方面希望通过外国公司来获取经济利益，另一方面也希望自己的企业占据更多市场份额。

鲁晓萌认为，公然封锁外国公司的做法“只适用于被中国政府视为美中技术脱钩趋势肇事者的公司，例如美光公司”。而对于绝大多数外国投资者和行业竞争者，中国希望他们留在中国市场，为当地带来经济和就业利益。

“直接排斥外国竞争只会延误中国企业的学习进程，从长远来看并不是明智的选择。”

张军说，中国作为追赶者和学习者，尤其在美国和其它外国公司遥遥领先的半导体领域，发展这个产业必然离不开外国公司和科研机构的合作和支持。

“理想的状况是，当你自己成长壮大技术升级之后，比如华为在电信设备领域，宁德时代在汽车电池领域，自然就靠竞争把外国公司挤出了市场。但如果翅膀还不够硬的时候，就强行与外国公司切割，那显然是搬起石头自己的脚，也是美国和其盟友所乐见的。”

中国的反制牌好用吗

有分析认为，中国还可能通过进一步限制镓和锗的出口来反制美国的投资禁令。从8月开始，中国商务部已经对这两种金属实施出口管制，表示未经许可不得出口。不过目前并不清楚，中国的限制力度有多大。

米勒教授指出，中国面临的问题是，严格执行出口限制不仅会伤害美国、日本等中国的竞争对手，还会“伤害到中国自己”。

这是因为，许多原材料是中国电子产品供应链上的一环。比如，许多类型的半导体在台湾和韩国生产，在中国组装成为产品。如果中国大幅收紧限制，肯定会对美国和其他国家产生重大影响，但同时也将对中国经济产生相当大的影响。

鲁晓萌说，镓和锗这两种物质的制造过程虽然复杂，但并非不可替代。锗在世界上其它地方普遍存在，一些地方开始独立生产。镓的储量虽然主要集中在中国，但其它国家过去也有相应的工厂。

在半导体工业应用方面，镓是新兴材料，在刚刚起步阶段，目前超过90%的晶片工业产品仍然是用硅制造的。对于镓的次级用户来说，转而使用更成熟、更便宜的硅材料并非难事。

“从这个角度看，两者都可以找到替代品。”鲁晓萌说。长远来看，如果加强限制出口，将进一步推动西方供应链在全球范围内的恢复能力。

也有人担心，中国可能利用稀土作出反制措施。但米勒教授认为，这张牌并不好用。

他说，中国在 2010 年至2012 年已经将稀土作为武器用来对付日本，但这个举动刺激了对中国以外的稀土供应链的投资，导致如今在澳大利亚和美国进行的稀土开采比以前大大增加。

“这些趋势表明，中国在这一领域的垄断地位正在减弱。”米勒说。

他还表示，与镓和锗市场类似，中国可以限制稀土出口，但影响的不只是中国的对手，因为中国也依赖于部分供应链。因此，“稀土不是一种针对性武器，会对中国的经济造成冲击。”

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