经济下行期，七种投资产品，你如何量力而投？（组图）

大家好，我是博满澳财的首席投资官魏睿昊，欢迎收看本周的《澳财首席说》。

澳洲加息已近尾声，但澳洲经济仍在下行，稳健的投资项目越来越受关注，那么市场上究竟有哪些稳健的投资产品可供选择，每种产品的收益与风险情况如何，作为个体的你我，在众多选项中又该如何找到适合自己的产品呢？

1

银行存款：

安全性和限制性并存

先讲最普遍的银行存款。它确实是最安全的投资产品之一。

澳洲央行连续加息后，央行利率已经较高了，所以银行存款利率也是水涨船高。值得注意的是，在银行存款市场，市面上很多银行的活期存款利率达到，甚至超过了5%，高于一年期的定期存款利率。

不过，诱惑的背面则是陷阱。

这种产品通常有两种常见的限制。

A,存款额度的上限限制。很多银行为这一类活期的高利息存款设置了25万的上限，甚至少数几个银行的存款上限只有5万。

B,这些高利息的活期存款有时间限制，一般只针对某些新账户，而且有三到四个月的时限限制。

事实上，以大家熟知的CBA联邦银行为例，一般情况下，活期存款的普通利息只有2%多一点。

2

股票分红：

看业绩说话

除了银行存款之外，还有股票分红。

澳大利亚有很特殊的股票分红和税务优惠，所以高分红的股票也很受欢迎。我们也整理了一份表单，找了目前市场上分红较高，较成规模的上市公司，其分红率最高可达20%。要知道，银行现在的分红率也仅6%左右。

那股票是划算的投资么？

在此要提醒大家，股票本身还是股权，价格会发生波动。有些股票可能有7%的分红，可如果它的股价在一年内暴跌15%，为了高分红而去承受更多的本金损失，有可能会得不偿失。而且，股票的分红和银行不同，也不像债券类的资产，它的分红是由公司业绩决定的，所以有极大的不确定性。

从这个角度来看，大家可以选择一些长期高分红，而不是最近一两年内分红特别高的股票。而长期看，股票的主要投资收益来自于资产增值，而不完全是分红。

3

商业地产投资：

风险敞口较大

讲完股票，再来看大家都比较熟悉的地产，尤其是商业地产投资。事实上，在目前澳大利亚就有适合零售投资者的商业地产信托，叫REITs。而且现阶段的分红确实不低，基本5%-7%，甚至更高。

和股票类似的，投资人实际拥有的是商业物业的股权和所有权。而且目前的商业物业，尤其办公楼的表现并不太好，投REITs虽然也有流动性，乍一看好像分红也不错，但很多投资人也承受了较多的股价下跌。数据显示，在过去一年到一年半里，澳洲的REITs平均水平下跌超10%。

所以，如果直接买商业楼、办公楼或商铺，长期纯粹收固定的租金，也就不需要去承受股价波动。但这也有风险，首先单项目的投资价值较高，也很难做到资产分散。

如果购买的楼或商铺空置，就有租金收益损失的风险，还会增加很多的经营工作。这和买股票、买REITs，甚至把钱存在银行来说算被动投资了。

而且，商业物业的流动性较差，买入卖出的交易过程比较漫长，交易成本也较高。如果又使用了杠杆来借贷的话，借贷成本的上升也会影响个人的投资收益。

4

国债投资：

国家信用背书

债券类的投资，它起投的标的物价格，起投额度比较高，主要集中在债券和信贷市场。分三类：国债、企业债和一级市场或私募市场的纯信贷。

先说国债。

之前国债的购买价格比较高，但目前ASX上也提供了可以零售的国债产品。

国债基本没有信用风险，尤其是本币国债，理论上比银行存款更安全。由于是国家信用背书，只要国家不破产就不大可能违约，因此信用风险较低。正因为如此，它的收益率相对就不太高。目前澳洲的国债收益率基本和央行的核心利率差别不大。

如果长期持有国债，投资人所能够获取的收益回报率比较接近央行的利率。而且，国债的流动性非常好，市场交易也会有价格波动。所以，如果是从二级市场交易国债，有可能出现资本的增值或损失，所以也有本金损失的风险。

5

企业债投资：

不太适合个人

类似的还有企业债，一般来说它比国债信用风险要高，相应的回报也高一些。

目前评级较高的企业债收益率约在4%-5%，比国债略高。而且企业债从低风险到高风险的变化很大，有一些高收益率的企业债，比如收益率6%-7%，甚至10%以上的，其评级就会下降，那就要面对这些企业的信用违约风险。

其实，对企业债投资比对国债投资更复杂。

为什么呢？

投资的每个企业债，投资人都需要去了解这家企业的经营状况，才能够了解收益率和风险。所以，企业债市场基本是机构市场，个人投资者很少涉足。

6

私募信贷：

市场发展迅速

除了企业债券，还有种债权投资是信贷市场。

信贷市场本质上是放贷的一级市场，它流动性比起在市场交易的企业债券和国债

会低一些，起投的额度并不小，因为它往往也是偏向于企业债或资产抵押的债权。

而回报可能会比市场上常见的企业债会高一些，因为它流动性差一些。

博满也有信贷产品月月盈。

 一级市场信贷的特色，它会有更优良的抵押物。如果您只选择优先级的信贷和有实物资产做抵押信贷的话，您的清偿顺序要比企业债的持有人更高一些，但要承担流动性稍差一些的代价。

此类型有从6个月到4年期的信贷产品，对应的标的物各不同。

这是相对不公开的市场，通常也只有机构参与。其实市场上有一些给普通投资人的机会，但也往往要通过基金架构如信贷产品去参与的。

相对来说，由于它不在二级市场交易，所以没有二级市场交易所带来的价格风险。所有投资人都是在持有的债务到期后得到了本金的归还，且利息也会按照约定支付，这个市场目前整体的回报率其实不低，目前私募信贷市场的常见回报率约6%-9%。

7

混合型证券：

结构复杂，投资需更谨慎

近几年有个特殊的投资资产类别，英文叫hybrid，通常是银行提供的夹心债或可转债。

事实上，8月澳洲的国民银行发了个此类产品，主要是用来作银行保证金的。它的收益率要比银行债券高不少，同时它的清偿顺序是高于股权所有人的，就是说投资人购买的不是银行股票而是债，但这个债在某些情况下会被触发成股权。

反过来说，这是个结构复杂的产品，也有可能被银行提早赎回，而且回报率约7%-8%，横向对比了其他产品后，也许还不太划算，

其实没那么简单，虽然说是债，但它在所有的银行债务中排序最低。

比如NAB发的产品条款中就有这样一条：投资人的利息支付是根据企业情况来决定的，并不是强行绑定。

最有名的是，在今年瑞士信贷破产的过程中，这种夹心债的持有者反而被直接违约后损失了所有资本，包括本金。所以一旦意外发生，还不如一些股权的持有人。

值得说明的是，这种类型的资产结构非常复杂，所以投资要慎重。

8

如何选择适合自己的投资产品？

上文简单梳理了不同类型的投资方式。

简单来说安全性最高的还是纯债。排第一的，也是最安全的是国债，依次是银行存款、企业债和信贷市场。而在企业债和信贷市场中，低风险到高风险的差别很大，这个大家要分清楚。

此外，像物业或以地产为基础的投资产品，不管是上市的REITs还是直接持有的地产或股票，本质上还有股权的成分。所以分红之外，还是要关注潜在的股价波动所带来的风险。而夹心债则是个非常复杂的结构，要完全搞清楚结构后，才能够理解风险和回报之间是否完全匹配。