澳联储的降息决定，为什么做得如此艰难？（组图）

澳大利亚储备银行行长Michele Bullock已排除在大选前再次降息的可能性，这使得总理Anthony Albanese只有几天时间来决定是利用周二的降息决定提前举行大选，还是推迟选举，并通过提供更多生活成本援助来争取选民支持。

在超过四年来的首次降息中，澳联储将现金利率从4.35%下调至4.1%，财政部长Jim Chalmers随后宣布，最严重的通胀危机已经过去。

在收到财政部长的电话后，四大银行的首席执行官一致同意，将立即把降息全面传导给借款人。

尽管此次降息在大选前为政府停滞不前的支持率带来了一定提振（大选最迟需在5月17日举行），但澳储行行长Michele Bullock表示，短期内降息可能只是一次性的，而此次决定远没有市场预期的那样“板上钉钉”。

“今天的决定并不意味着市场所预测的进一步降息即将到来。” 她在新闻发布会上表示，同时敦促借款人要“耐心等待”。

“如果我们无法让通胀下降，利率就不会下降，那样你们将同时面临高通胀和高利率。”

在澳联储会议召开前，投资者曾预计今年年底前还会有两次降息，但由于Bullock的谨慎表态，市场预期已发生变化，目前预计7月可能再降息一次，而之后不会再降，直到2026年2月。

随着就业市场可能走强，以及特朗普的关税战带来的不确定性加剧，Bullock表示，此前债券市场的预测“并不现实”。

当被问及由九人组成的澳储行董事会是否一致同意此次降息时，她表示，经过“非常激烈的讨论”，最终达成了共识。

“这确实是一个艰难的决定，因为双方都有充分的理由支持自己的立场。” 她说。

尽管市场几乎确定周二的降息已成定局，但包括前澳储行董事会成员Warwick McKibbin在内的一些知名经济学家认为，由于劳动力市场表现强劲，且通胀可能仍然顽固，澳储行有充分理由暂缓降息。

总理Anthony Albanese最迟必须在下周一（2月19日）决定是否在3月29日举行大选，反对党预计他可能会选择这一日期。

否则，他的选项包括：取消3月25日的联邦预算案，并在4月5日或4月12日举行大选，或选择最迟在5月进行投票。

反对党认为，如果Albanese推迟选举，那么周二降息带来的提振作用可能会在4月1日澳储行新货币政策委员会会议决定维持利率不变后消退。

Albanese的亲密盟友表示，他尚未最终敲定大选日期。他在周二下午接受ABC电台采访时表示，降息本身不会影响他的决定。

“不会，这（降息）不会影响选举的时间安排。” 他说。

“任务尚未完成”

Chalmers确认，政府仍在制定政策，以提供生活成本缓解措施，这些政策将在预算案（如果公布的话）或竞选活动期间宣布。

“任务尚未完成，因为我们知道人们仍然承受着压力，这就是为什么Albanese工党政府的首要关注点仍然是生活成本问题。”Chalmers表示， “这一决定前是如此，之后也不会改变。”

根据《澳大利亚金融评论》及Freshwater Strategy最新民调显示，工党在两党支持率上以49%对51%落后于Peter Dutton领导的反对党，同时73%的选民将生活成本列为他们最关心的三大问题之一。

影子财政部长Angus Taylor表示，这次降息“太少，太迟”，并指出工党曾承诺会让房贷更便宜。

根据比价网站Canstar的计算，这次0.25个百分点的降息将使50万澳元贷款的借款人每月减少77澳元，75万澳元贷款的借款人减少115澳元，而100万澳元贷款的借款人每月减少154澳元。

Bullock表示，澳储行董事会之所以决定降息，是因为他们已经有信心通胀正朝着正确方向发展，去年12月季度的通胀率已下降至3.2%。

然而，她强调，这次降息是对2023年11月“谨慎”加息的调整，而不是新一轮宽松周期的开始。

在董事会考虑再次下调现金利率之前，Bullock表示，他们需要看到工资增长的进一步下降，服务业和住房领域的通胀持续下降，以及通过提高生产率来推动经济供应端的复苏。

“如果我们降息过多、过快，那么可能无法让通胀回到目标区间的中间位置。”她在谈到澳储行希望将通胀率稳定维持在2%至3%之间的目标时说道。

澳新银行高级经济学家Adelaide Timbrell表示，这次降息是一次“鹰派式降息”，该银行预计澳储行不会在8月11日至12日的会议之前再次降息。

澳洲国民银行市场经济学主管Tapas Strickland表示，澳储行显然并不急于再次降息。

“很明显，澳储行计划等待下一个季度的消费者价格指数数据后再做决定，这意味着下一个‘可能采取行动’的澳储行会议将在5月19日至20日举行。”他说道。

加息周期结束

此次下调现金利率的决定标志着本世纪以来最快的加息周期正式结束。从2022年5月到2023年11月，澳大利亚储备银行共加息13次，将现金利率从0.1%提高至4.35%。

这一轮加息是为了应对因供应链中断、全球能源冲击以及疫情期间的经济刺激措施共同导致的数十年来最严重的通胀危机。

澳储行更新了其经济预测，现在预计截至2025年6月，经修正的核心通胀率将降至2.7%，比去年11月的预测提前了一年。

澳储行表示，去年12月通胀的意外下降在一定程度上反映了建筑成本和租金等领域的实际进展，但部分下降是暂时性的，主要受到政府补贴的影响。

然而，澳大利亚强于预期的就业市场使得澳储行不再预计核心通胀率会降至其目标区间的中点。Bullock指出，这也是央行认为市场预测的进一步降息不现实的原因之一。

目前整体通胀率为2.4%，预计将在年底突破澳储行2%至3%的目标区间，因为联邦和各州政府的能源账单补贴将到期。

不过，财长Jim Chalmers可能会延长联邦政府提供的300澳元电费补贴，以吸引选民支持。

紧张的劳动力市场

尽管通胀有所缓解，但澳储行承认，此前就业市场的放缓趋势已基本停滞，失业率稳定在4%左右，而其他指标（如就业不足率）也在下降。

澳储行再次上调了对公共需求的预测，此前各州和联邦政府的年中预算更新显示财政赤字扩大。

预计到6月，公共需求增长将达到5.3%，远高于平均水平，也高于去年11月澳储行预测的4.4%增长率。

政府支出的快速增长将支撑经济增长预期。尽管截至2024年12月，澳大利亚GDP仅增长 1.1%，但央行预计，到2025年12月，经济增长将恢复至更接近趋势水平，达到2.4%。

澳储行预计，失业率将在4.2%见顶，并指出这一水平相较历史而言仍然偏低，且低于4.5%——央行认为的可持续充分就业的核心估值。

“部分劳动力市场指标表明，短期内失业率可能会进一步下降，但如果私人需求的预期复苏未能实现，劳动力市场可能会比预期更快放缓。”澳储行表示。