豪赌$300万！澳华男抄底估值$7000万涉诈企业，赌的是什么？（组图）

华裔药剂师、昆州医药行业企业家Joe Zhou对自己的这笔收购心知肚明。

今年6月，他斥资300万澳元收购了Strongroom AI的资产——就在数月前，这家公司的估值还高达7000万澳元，后因欺诈指控缠身，公司价值一落千丈。

（图片来源：《悉尼晨锋报》）

Zhou表示，“7000万澳元的估值很可能并不真实。”

若将法律成本纳入考量，此次收购的实际成本“远比账面上的数字要高得多”。即便如此，他还是毅然推进了这笔交易。

Zhou是科班出身的药剂师，他之所以被这家公司吸引，核心在于其主打产品——这款软件可用于管控受管制药物，同时为药物成瘾患者提供阿片类药物替代疗法。

“有两件事做起来最有意义，一是攻克癌症，二是解决非法药物滥用、成瘾问题。”他说，“这大概就是我下定决心全资收购这家公司的个人动因。”

Zhou表示，公司前任管理层早已偏离发展重心，一直在追逐与核心使命无关的市场。

而他的愿景十分明确：“重新聚焦核心资产，真正致力于解决全球范围内的药物滥用与成瘾问题。”

尽管接手的是一家声誉受损的企业，但Zhou坚信其未来仍有生存空间。公司三位联合创始人之一的Kieran Start目前仍留任，Zhou也从原团队中保留了10名员工。

“这家公司只是在财务和产品层面遭遇了糟糕的管理，”他评价道，“我对目前的团队非常满意。”

Strongroom AI在短短八周内从“创业明星”沦为“破产企业”，这一戏剧性转折，以及其暴露出的“初创企业故事包装”与“投资者尽职调查”之间的巨大鸿沟，如今已成为竞争激烈的澳洲风投行业的典型警示案例。

辉煌开局与急速崩塌

今年1月，Strongroom AI刚度过公司成立七周年纪念日。

彼时，联合创始人Max Mito、Christopher Durre和Kieran Start即将敲定一轮1700万澳元的融资，公司估值也随之达到7000万澳元。

（图片来源：《悉尼晨锋报》）

这家总部位于墨尔本的医药软件公司，曾是业界公认的“模范创业样本”：不仅入驻斯威本科技大学创业加速器，创始人还入选《福布斯》“30位30岁以下精英榜”，拥有超过1500家药房客户，其软件可对美沙酮等管制药物进行管理。

三位创始人相识多年，情谊深厚。Mito和Durre是发小，从小一起过圣诞节，长大后一同考入大学，并在校园里结识了Start。这样的创业背景，正是投资者青睐的类型。

英国风投公司Kalytix的普通合伙人Peter Bruce-Clark于2023年加入Strongroom AI董事会，他曾称赞Mito“是我们硅谷人口中所说的‘魅力型创业者’——他极具商业头脑，演讲感染力强，还懂得如何开拓市场”。

然而到了今年3月，牵头这轮融资、注资1040万澳元的悉尼风投公司EVP却选择报警，Strongroom AI随即进入自愿托管程序。

两位联合创始人Mito与Durre面临蓄意欺诈指控，不过目前尚未被正式起诉。

如今，EVP提起的民事诉讼共将32名被告告上法庭，其中包括公司早期投资者，涉事公司的债务总额最高达2700万澳元。

Mito的代理律师对欺诈指控提出异议，承认公司财务存在“出入”，但否认存在欺诈行为。相关案件仍在审理中。

据EVP方面指控，在资金到账后，他们才发现Strongroom AI对外宣传的内容与实际财务状况天差地别。

《澳洲金融评论报》报道，Strongroom AI曾宣称公司已实现盈利，年经常性收入达800万澳元，但事实上，该公司据称每月亏损高达80万澳元，债务少报金额超过400万澳元。

更严重的是，公司涉嫌将政府补贴、贷款以及股权支付款全部计入客户收入，以此夸大投资者决策所依赖的核心数据。

这场破产危机的核心，源于一笔关联交易。Strongroom AI曾承诺以880万澳元收购“澳洲会员福利”平台——该平台由公司董事Divesh Sanghvi所有（Zhou收购公司后已将该平台剥离出售）。

Mito（图片来源：《悉尼晨锋报》）

《澳洲金融评论报》指出，EVP的融资到账后，大部分资金迅速流向Sanghvi及其他平台股东。

Sanghvi向法庭透露，他将所获资金用于偿还250万澳元的房贷、支付80万澳元的房屋翻新费用，以及购置一辆价值高达40万澳元的汽车。

去年11月的公开听证会揭露了公司内部混乱的治理状况，《澳洲金融评论报》称其为“治理乱象”。

Mito在法庭上承认，自己从未阅读过公司董事会会议纪要，公司的档案记录“往好了说是不规范”。

行业顽疾：光鲜故事与财务真相的鸿沟

Strongroom AI的破产案，向澳洲风投圈揭露了一个令人尴尬的现实：初创企业对外宣传的业绩数据，与投资者实际核查的结果之间存在巨大落差。

金融咨询公司KC Ventures创始人Luke Rix为风投机构提供尽职调查服务，他认为这一问题根源已久。

创始人在融资路演时，常使用月经常性收入（MRR）、年经常性收入（ARR）等指标，但这些指标并非会计准则，本质上只是用于“讲故事”的工具。

“风投机构喜欢深入研究月经常性收入和年经常性收入，逐一对接客户进行核实，”Rix说，“但他们很可能忽略了关键一步：这些数据能否与财务系统中的合规信息和财务数据相互印证？”

“这正是问题的症结所在。说到底，风投从业者并非会计师，他们更关注企业的未来前景——这家公司能否带来他们期待的超额回报？”

Rix表示，对于A轮融资，从首次接触到提出投资建议，通常周期约为六周，这一时长并不算反常。

关键在于，在这段时间内，尽职调查需要完成哪些工作，又有哪些环节被省略。

Rix坦言，对于蓄意欺诈的行为，确实很难完全防范，但有一些无需借助法务会计的实用核查手段。

“随机抽取20份发票，追踪每一笔交易从客户付款、进入银行账户到计入财务报表的全过程……这个过程并不需要耗费太多时间，却能揪出那些在数据上动手脚的人。”

目前，部分风投机构已要求创始人在视频会议中实时登录公司银行账户，通过这种简单的方式，就能核查财务报表是否存在伪造。

融资压力下的抉择：速度与风控的平衡

种子期风投机构Skalata Ventures投资主管Maxine Lee表示，风投行业确实面临着“快速决策”的压力。

在竞争激烈的融资轮次中，机构往往需要抢在对手之前敲定投资，但这并不意味着可以无底线妥协。

“如果尽调流程被压缩到连我们认为必不可少的基础核查都无法完成，那我们很可能会选择退出，”Lee说，“曾有项目要求我们72小时内签约且不得提出任何疑问——遇到这种情况，无论这家公司有多热门，都不符合我们的投资原则。”

Lee承认，放弃投资有时会招致创始人和联合投资方的不满，但这是管理他人资金所必须坚守的职业准则。

在她看来，对创始人的尽职调查，其重要性不亚于对投资项目本身的考察。

除了创始人提供的推荐人外，Skalata Ventures还会通过“私下渠道”进行背景调查，包括联系创始人的前投资者、同事和联合创始人。

“这种方式确实帮我们发现过一些问题，最终让我们放弃了部分投资机会。”

Strongroom AI事件并未改变Skalata Ventures的尽调流程，但进一步印证了这些流程存在的必要性。“这件事让我们团队更加警惕潜在的风险点。”

融资潜规则：故事与现实的边界

Strongroom AI的风波，也首次将风投行业一个极少公开讨论的“潜规则”公之于众：初创企业融资背后的“隐性博弈”。

“创始人总是试图展现出更强的发展势头，以此推动融资进程，”保险科技初创公司Upcover联合创始人、前高盛分析师Anish Sinha说，“信心会催生更多信心，而客户和投资者的信心，最终会转化为资本，再进一步推动企业发展。”

Sinha指出，创始人通过赢得企业级概念验证合作、获得媒体报道、招募知名高管等方式来包装公司，这些手段或许能吸引投资者的关注，但并不能替代实实在在的收入，本质上只是“浮在水面上的冰山一角”。

与公开市场投资者厌恶风险的态度不同，风投机构往往主动追逐风险——因为风险中蕴含着非对称回报的可能，也就是获得百倍收益的机会。

“最擅长讲故事的创始人，能够将当下的现实与未来的愿景完美结合，”Sinha评价道，“这无疑是一场如履薄冰的平衡术。”

但他同时强调，“讲故事”和“伪造数据”之间存在明确的红线。

“数据不会说谎，经营企业是一场需要长期积累的持久战。信任和信誉需要数年时间才能建立，却可能因为一件事就瞬间崩塌。”

事件余波：行业反思与企业重生

有人质疑，EVP选择报警而非私下协商解决，这一做法是否妥当？这家公司原本是否有挽救的可能？

Lee认为EVP的决定是正确的。“问题的关键不在于是否应该报警，而在于为什么会有人犹豫要不要报警，”她说，“到了这个阶段，我们面对的已经不是一家陷入困境的初创企业，而是涉嫌刑事犯罪的行为。”

需要说明的是，在EVP报警后，警方并未对Strongroom AI及其任何创始人、董事提起刑事指控。

目前，EVP仍在正常运营，该机构表示，其处理此事的方式得到了投资者的坚定支持。尽管相关诉讼仍在进行，但部分资金已被追回。

Rix表示，这场风波的影响已蔓延至整个风投生态。“现在整个行业都更加重视合规问题——我们该如何验证创始人所提供数据的真实性？”

“令人遗憾的是，99%诚信经营的创始人如今也面临着更严格的审查，但从长远来看，这或许是一件好事，整个行业会更加注重确保财务报表的绝对透明。”

而在Zhou掌舵的新Strongroom AI，团队正将目光投向未来。

他决定保留原公司名称：“我承认，这个名字在投资者和媒体圈的声誉已受损，但在药房客户群体中，它的口碑依然不错。毕竟，客户才是最重要的。”

公司联合创始人Start表示，Zhou“冒了巨大的风险拯救我们”，并收留了原团队的剩余成员。

“他是一位非常好的合作伙伴，我们现在正专注于修复品牌形象，一如既往地提供高质量的产品。我与原来的Strongroom AI实体已无任何关联，现在全身心投入到Zhou主导的新公司中。”

Zhou坦言，收购后的前三个月确实充满挑战。“但如今，这家公司的状态或许是过去几年里最好的。我们已经度过了最艰难的时期，接下来还有不少新动作值得期待。”

未来警示：AI时代的行业新挑战

澳洲数据治理领域成长型企业RecordPoint首席执行官Anthony Woodward警告称，此事的影响远不止于风投行业。

“人工智能正在加速商业发展的节奏，初创企业开发产品、积累用户、实现业务拓展的速度，都达到了前所未有的水平，”他说，“这也凸显了科技行业全体参与者所面临的、日益严峻的尽职调查与数据真实性验证挑战。”

“Strongroom AI案或许是此类事件的首例，但除非整个行业保持高度警惕，否则这绝不会是最后一例。”

对于Strongroom AI当初能成功融得1700万澳元的融资逻辑，Sinha则显得颇为理性。

“如果指望创始人在融资时，不对自身的风险应对能力进行乐观的包装，那未免有些不切实际——这本就是他们的工作。同样，若认为风投机构不会担心错失热门项目，也未免太过天真。”

“遗憾的是，这就是这场资本游戏的规则。”

(Gina)