经济复苏步履蹒跚！中国11月工业企业利润，锐减13.1%（组图）

中国国家统计局27日发布，11月规模以上工业企业利润年减13.1%，降幅较10月扩大7.6个百分点，创一年多来最大跌幅。疲弱的境内需求抵销了出口韧性，再度显示经济复苏步履蹒跚，也支持外界要求进一步政策刺激的呼声。

中国国家统计局27日发布，11月规模以上工业企业利润年减13.1%，降幅较10月扩大7.6个百分点。疲弱的境内需求抵销了出口韧性，再度显示经济复苏步履蹒跚，也支持外界要求进一步政策刺激的呼声。（新华社）

路透报导，尽管货物出口表现优于预期，但在持续的出厂价格通缩背景下，利润仍大幅下滑，对政策制定者施加更大压力，要求采取更多措施，解决家庭消费长期疲弱。

前11月规模以上工业利润年增0.1%，涨幅较前10个月回落1.8个百分点，部分原因是煤炭开采及洗涤产业利润暴跌47.3%。

中国观察人士指出，北京当局对部分指标仍感到些许安心，因为这些数据显示官方设定的2025年约5%成长目标仍有机会达成，同时美中贸易休战也有助于缓解紧张情势。不过市场普遍预期2026年仍需要进一步政策支持，以提振内需与整体经济成长。

中国国家统计局工业司首席统计师于卫宁在随附声明中表示，在全球环境动荡不安、产业从旧动能转向新动能的结构调整持续进行之际，工业企业获利的复苏仍需进一步稳固基础。

美国智库荣鼎集团（Rhodium Group）推估计，中国2025年经济成长率仅约2.5%至3%，约为官方数据所暗示增速的一半，主因是今年下半年固定资产投资大幅下滑。就产业来看，中国国家统计局数据显示，汽车业利润年增 7.5%，较前10月期间加快3.1个百分点。高科技制造业同样是亮点，利润年增10.0%，较前10月改善2个百分点。

在本月稍早的议程设定会议（中央经济工作会议）上，政策制定者承诺明年将维持「积极」的财政政策，以同时支持消费与投资。中国政府也一再承诺要增强就业、提振家庭消费、推动物价回升，并稳定长期低迷的房地产市场。

界面新闻报导，浙商证券首席经济学家李超表示，工业品的需求保持修复态势，且工业稳增长的压力较小，为供需再平衡创造有利条件。在「反内卷」逐步推进过程中，整治无序恶性低价竞争或将持续发力，工业品价格止跌逐步修复，有助于工业企业利润增速保持改善，但工业利润的修复弹性，仍待价格和内需有更大力度的恢复。

方正证券在研报中指出，随著推进全国统一大市场系列政策的不断深入，要素改革不断推进，加上「反内卷」等相关政策持续改写企业的利润分配规则，物流和供应链更加顺畅，广大民营和中小企业的压力会逐步减少，为盈利恢复提供了根本性的制度保障。

根据中国国家统计局定义，规模以上工业企业所指为年主业收入为人民币2000万元（约285万美元）及以上的工业法人单位。