为何澳联储加息治不好通胀？专家揭露：富人更富，租房者与房贷族却在替全澳买单（图）

利率飙升带来的阵痛正让无数澳洲家庭倍感压力，但这并非澳洲储备银行（RBA）之过。

作为履行职责的监管机构，澳洲储备银行（RBA）必须关注整体经济并将通胀维持在合理区间。然而，其手中的货币政策工具却是一把“双刃剑”，在抑制通胀的同时，也让社会财富分配陷入了两极分化的境地。

澳洲储备银行（RBA）利用现有工具能做的十分有限。图源：Matt Davidson

这种调节机制就好比让一个幼儿操纵拆楼机大球去修理摇摇欲坠的建筑，虽然最终可能通过拆除整座建筑来“解决”问题，但代价极高，未必能让民众的处境变得更好。

本周，澳洲储备银行（RBA）再次决定加息，旨在将通胀降至2%至3%的目标区间。令人担忧的是，即便目前利率已处于紧缩状态，其实际效果仍不及预期。据该行最新预测，通胀可能要到2028年6月才能回归目标区间的中心位置，这意味着民众还需等待两年之久。

通胀影响着每一个人，尤其是生活拮据的低收入家庭。然而，这些人恰恰也是加息冲击下的首当其冲者。

最明显的影响体现在房贷族身上。随着利率上升，还款额水涨船高，直接导致家庭可支配收入缩水，从而被迫削减开支。这种以抑制整体需求来减缓物价增长的方式，对普通家庭来说极其沉重。

与此同时，占全澳三分之一的租房群体也未能幸免。当加息压力袭来，房东往往倾向于通过提高租金来覆盖房贷支出。虽然研究显示利息成本直接转嫁为租金的比例极低，但在住房短缺严重的背景下，房东拥有极大的溢价权。

澳洲储备银行（RBA）行长 Michele Bullock 在本周加息后出席发布会。图源：Oscar Colman

简单来说，如果住房供应充足，房东就无法轻易将成本转嫁。然而，过去几年的极低空置率给了房东提价的底气，导致租金增长幅度远超利息支出增幅。

作为生存必需品，住房的需求极具刚性。不同于对昂贵巧克力的抵制，租户即便面临高昂的搬家成本和压力，往往也只能忍痛支付高额租金，甚至不惜削减食品等生活必需品的开支。

只要住房短缺问题悬而未决，高利率不仅无法有效抑制租金上涨，反而可能让租户的处境雪上加霜。与此同时，由于租金在消费者价格指数（CPI）中占比超过5%，这一核心通胀指标也因此居高不下。

在这种背景下，财富分配的不平等愈发凸显。对于那些已经付清房贷或存有大量现金的富裕阶层而言，加息不仅没有负面影响，反而因储蓄收益增加而变得更加富有。

这种两极分化在消费数据上体现得淋漓尽致：低收入家庭和背负巨额房贷的人群正在大幅削减非必要开支，如度假和下馆子；而高收入阶层则继续增加消费，他们对利率的敏感度已因财富积累而显著降低。

这并不是说利率调节已经失效。西太平洋银行（Westpac）首席经济学家（及前澳洲储备银行助理行长）Luci Ellis 指出，加息能推高澳元汇率，使进口商品如电子产品、汽车及反季水果变得更便宜，从而有助于遏制通胀。

但不可否认的是，我们正陷入一种尴尬的体系：这一本应缓解生活压力的工具，却不成比例地打击了那些已经在苦苦挣扎的人们。

与其单纯依靠澳洲储备银行（RBA）承担重任，政府需要采取更积极的行动。墨尔本大学劳动力市场专家 Jeff Borland 表示，澳洲面临的主要挑战之一是生产率增长停滞。

如果不解决生产效率问题，澳洲经济和工资增长的空间将非常有限。从税收改革到加速建造房屋，这些真正治本的方案需要政策制定者展现出变革的勇气。

如果社会各界继续懒散地依赖澳洲储备银行（RBA），我们最终只会加剧社会不平等，并让自己困在那个摇摇欲坠、随时可能被“拆楼球”击中的建筑里。