全网都在说苏宁落幕，但真相刚好相反...（组图）

前段时间，张近东在网上“被刷屏”，都说他担下了2387亿债务，个人资产全部清零，好像苏宁就彻底歇了一样。但这段时间，无相君和苏宁的相关人士交流发现，事情并不是那么回事。

首先，所谓的“南京中院一纸判决……苏宁系38家公司债务重组执行完毕，张近东个人资产清零”消息多有不实。南京市中级人民法院并没有发布所谓的《债务重组执行完毕公告》，苏宁电器集团重整案正在按法院批准的重整计划执行中。

很多自媒体为博流量，引用AI编造的信息，以讹传讹。其次，张近东的债务问题，其实并没有影响到苏宁当下的业务进展。而且有一点被很多人忽视了，现在的张近东其实还以“管理人”的角色，继续为苏宁业务发展负责。

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这里面牵涉到一个法律上的概念：破产管理。很多关注财经新闻的朋友会常常听到一些新闻：某某公司申请破产保护。那么，申请破产保护之后，这个公司是不是就完了呢？不是。

“破产保护”这个词来自于西方，美国有专门的《破产法案》。其目的不是说把公司资产卖一卖，还钱之后就注销，而是对企业进行合理的评估。

在认定企业还有价值、有转危为安可能性的情况下，通过该机制避免冻结企业的账户与资金，给企业腾出空间和精力来进行重组和自救。

为什么西方国家有这样的规定？这是因为工业革命之后，越来越多的市场经济体意识到：过度惩罚债务人并不利于经济发展。

所以早在1705年，英国就引入债务免责制度，让一些因不幸情况而破产的商人有再起东山的可能。而到了19世纪前后，主流现代国家几乎都颁布了相关破产保护的法案。

很多现在知名的全球企业都曾申请过破产重组。比如美国的通用，法国的施耐德，以及日本的日立、富士胶片。

2023年7月，中国颁布了《关于促进民营经济发展壮大的意见》，其中特地强调了这一点：要完善市场化重整机制，对陷入财务困境但仍具有发展前景和挽救价值的企业积极适用破产重整、和解程序。

而现在的苏宁就处于这个阶段：尽管背负不少历史债务，但盘子还在，经营还在。

重整后，资产被拆分为“持续运营资产”和“快速变现资产”。前者归入新苏宁集团，负责持续运营线下商体等优质资产，以租金、分红等方式“造血”还债；后者装入南京众城公司，需在2年内完成出售，否则强制拍卖。

这意味着接下来，苏宁还有寻求“生机”的操作空间。

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那么，现在张近东在苏宁又是一个什么样的角色呢？

据悉，张近东及其家族已经将全部个人资产注入重整信托。简单点说，就是他把自己在苏宁的股权，名下的所有房、车、资产拿出来，都放进了一个叫“苏宁债务重整专项信托”的大池子里，用来还债。

这就和贾跃亭跑到美国后说“下周回国”有着本质区别。

但张近东此时在苏宁的身份，不再是老板，而是以“破产管理人”的身份存在，说白了就是“高级打工人”。

在新成立的“新苏宁集团”9人董事会里，张近东有5个提名权；在负责卖资产的“南京众城公司”9人董事会里，他也有4个提名权。

听起来还有权力，但别急，他的头上还有个“信托受益人大会”，里面全是债主代表。张近东想干啥——招人、花钱、卖楼、找投资，都得这帮债主点头。

说到这可能会有人疑惑，都把自己搞成负债人了，怎么还让张近东管苏宁呢？

这其实是一个商业惯例，也是法律惯例。因为在实践中，往往只有企业的创始人或大股东最了解这家公司。相比于从外面雇来的“职业管理人”，他们要更熟悉内部情况，商业决策的落地也会更有效。

想象一下如果你是苏宁的债主，向苏宁借了10个亿。现在苏宁要破产了，你有两个选择：A. 把公司清算变卖，你能拿回3500万（3.5%的清偿率）；B. 让张近东继续干，说不定他能把公司盘活，未来你能拿回更多。

你会怎么选呢？大部分投资人都会选B。因为选A铁定血亏，选B还有一线希望。

现在中信金融资产和东方资产这两家国有资产管理公司，就联手给了苏宁80亿的“共益债”。

所谓共益债，是专门借给破产企业让其能继续运营的钱，这笔钱有优先偿还权。他们愿意借，是因为算过账：如果苏宁直接死了，之前的钱也收不回来。不如再借点让苏宁活过来。

张近东虽然投资决策失误，但在零售行业干了三十多年，苏宁拥有的全国商业网络和供应商关系，他最熟悉。换个人来，可能连门都摸不到。

其次，现在的张近东要比过往任何时候都靠谱。

以前张近东是老板，公司赚了钱是他的，亏了钱有公司顶着。所以他敢赌、敢乱投资。这种心态在经济学上叫“道德风险”。

那现在的张近东呢？名下已经没什么资产了，未来能不能翻身全看他能不能把苏宁做好，让债主们满意。因此，他现在的利益和债主们的利益被100%绑在了一起，这种状态下的人往往是最拼命的。

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苏宁破产重组这件事，放在中国市场经济的发展上看，其实是一件好事。因为在国外，企业破产已有成熟流程。特朗普破产多次依然能重头再来，贾跃亭也能用未来收入慢慢还债。

但中国有个尴尬现实：很多人觉得企业一申请破产就没救了。这种心理让企业缺乏活力，也让国外资本不敢进入。

苏宁的这次重组是中国企业探索破产制度的里程碑。在中国，企业家一旦失败往往面临“社会性死亡”，被贴上“老赖”标签后很难翻身。这种观念在市场经济里是有问题的。

市场经济必然有风险，如果失败一次就永世不得翻身，谁还敢创业创新？

苏宁最初的空调专营门店

张近东的故事是中国民营企业家三十年沉浮的缩影。1990年，27岁的他砸掉铁饭碗租门面卖空调。1993年面对国有商场封杀，他硬是用“小舢板”掀翻了“大航母”，最终让苏宁成为中国家电连锁第一股。

随后在移动互联网时代，面对京东和阿里的冲击，苏宁节节败退。张近东因焦虑而疯狂扩张，结果我们都看到了。他的失败是一代企业家的集体困境：如何在变革洪流中不被淘汰？

今年张近东已经63岁了，这个年纪很多人已经退休，他却选择带着苏宁“再拼一把”。或许是为了尊严，或许是为了救赎财富与信用。

但无论如何，他没有逃避或转移资产。他选择了最难的一条路：留下来，扛起来，用剩下的职业生涯去填自己挖下的坑。这种态度，值得给予尊重。